大跌了近半年的消费和医药，可以开始投资了吗？

　　今天有一个朋友在后台留言，说目前消费和医药两已经低迷很长时间了，现在是否适合提前潜伏进。
　　这个问题，应该是很多人关心的。
　　因为从历史来看，消费和医药都是收益比较好的行业，尤其是最近这两年跑出了很好的业绩，所以在近因效应的影响下，很多人认为大跌或者低迷后，在低迷的阶段潜伏进去，依然会有比较好的收益。
　　01hr如果仅仅是从短期角度出发，或者是想抄底博反弹的话，现在并不是很好的时点。
　　因为目前的市场热点并不在这两个行业，抱团已经瓦解了，在追逐更高收益的情况下，资金只会加紧出这两个行业流出，然后跑到更加热门的行业里面去，比如说周期板块、中小市值板块、新能源板块等。
　　其次，这两个行业由于过去两年的高基数，目前的营收增速是比较低的，行业增速变慢了，不再是景气行业了，未来这种趋势大概率还好维持比较长的时间，也就是大家看到的海天、恒瑞等业绩不达预期，这加剧了资金的流出。
　　在A股，无论是游资还是公募基金，资金最喜欢追逐的就是行业景气度，所采取的是价值投机的策略。就是那个行业业绩增速高，然后一窝轰的去炒作，把估值推到很高的高度；如果业绩增速不高，那么资金就全跑了，基本不考虑估值偏不便宜。
　　就是说，目前消费、医药已经过了景气期了，再加上过去的高估值，未来资金还会继续流出，想要在短期内反转大幅上涨，基本是不可能的。
　　所以，短期博反弹，肯定是行不通的。
　　02hr如果从长期角度来看，现在的消费是值得关注了。
　　因为幅度已经不小了，这与历史上发生的调整幅度是差不多的。
　　中证消费指数，从2009年以来，共有三次比较大的下跌，分别是2010年到2014年、2015年到2016年以及2018年，这三个阶段的跌幅分别为24。76、33。45和23。05。
　　今年，中证消费的最大跌幅已经达到了31。59了，这已经和历史上的三次下跌的幅度是差不多的了。
　　因为消费前两年涨的太多了，虽然跌幅比较大，但是中证消费的估值依然不便宜，市盈率为35。65倍，处于近十年88。65的百分位，距离均值还有一段距离。
　　说实话，估值确实不便宜。
　　如果现在想入，一定要做好长期投资的准备，这个时间周期可能会要一到两年。从历史规律来看，中证消费每次调整的时间基本都在一年左右，有的长达两年。
　　2010年末到2014年中，大概下跌了44个月；
　　2015年中到2016年初，大概下跌了9个月；
　　2018年初到2018年末，大概下跌了11个月。
　　而今年中证消费虽然跌幅比较大，但是实际下跌时间是比较短的，大概只有半年左右，与历史上的下跌调整时间还是相差比较远。
　　此外还要考虑到的是，就算是进入了底部区域，也不是马上就会上涨，还会需要磨很长的时间，中间也会涨涨跌跌。所以，这个时候开始投资消费的话，一定要认识到以上这些风险，中间可能还会遇到下跌，而且磨底的时间会比较长。
　　对于消费，可以先观望一段时间，如果想入坑的话，一定要有心理准备，投资的频率可以放宽一点，金额由小到大，采用金字塔型的策略，这样会更加的从容。
　　03hr相对消费而言，医药的情况要好的多。
　　因为从过去的历史行情来看，医药的调整时间均比消费时间短，也要更早见到底部，一般调整时间都是在一年左右。因为医药的上涨时间和幅度，大部分时间都要比消费短。
　　从估值水平来看，目前的医药已经有比较高的性价比了，中证医药的市盈率为32。91倍，和历史均值和中位数都差不多，近十年百分位为40。32，已经不怎么贵了。
　　相对而言，目前医药的性价比更高，开始有了比较好的投资价值了，可以开始介入了，但是要认识到的是，目前也仅仅只是有了投资价值，并没有说已经很便宜了。
　　此外，对于医药而言，除了营收增速下降之外，最大的压制点就是集采政策，这个可能会对市场短期的情绪产生影响，但是政策长期肯定是支持医药行业发展的，尤其是对有创新能力的企业而言会更有发展前景。
　　从上面的分析我们可以看出，目前医药消费短期都存在资金流出，而且还面临营收增速下降，估值本身也并不是太便宜，当前市场热点并不在这两个行业上，短期博反弹的心态投资并不合适。
　　从长期的角度来看的话，消费还不便宜，医药更有性价比一些，这个时点开始做投资的话，其实是已经可以值得考虑了，但是中间还可能会遇到下跌，而且磨底的时间可能不会短，一定要做好相应的心理准备。
　　风险提示：基金投资需谨慎。