石头科技，归于平庸

　　扫地机器人行业集体入冬。
　　作者氢小妹，全文3200字，读完约需要3分钟。
　　10月31日，石头科技发布了2022年第三季度财报。
　　财报显示，石头科技第三季度的营收为14。69亿元，同比下降0。65；归属于上市公司股东的净利润为2。38亿元，同比下降34。54营收和净利润纷纷出现下滑。
　　曾经，石头科技是科创板的第一高价股，也是A股当时除了茅台之外的唯一千元股，但现在这家这家扫地机器人领域的明星公司，在经历了与小米的切割、股价的跌落以及业绩的下滑后，似乎也走入了平庸。
　　01hr为什么利润下滑？
　　先来把财报的有用信息进行解读。
　　除了第三季度的成绩，石头科技还在财报里披露了今年前9个月的业绩，其中显示，石头科技2022年前9个月营收为43。92亿元，同比增长14。78；净利为8。55亿元，同比下降15。85；扣非后净利为8。58亿元，同比下降3。93。
　　此外，截至2022年9月30日的股东持股情况为，创始人昌敬持股为23。2，顺为旗下ShunweiVenturesIII持股为8。74，小米旗下天津金米投资合伙企业（有限合伙）持股为6。87，高榕资本、启明创投等也分别持股超过3。
　　但更值得一提的是，与雷军息息相关的顺为资本，已通过集中竞价交易的方式累计减持公司股份584，052股，占公司总股本的0。62，套现6。05亿元石头科技的股东依然在减持，让人不得不联想到跌跌不休的股价。
　　截至11月4日收盘，石头科技股价微升至253。63元股，与今年最高点667。7元股相比，依旧跌幅明显。
　　从什么时候起，明星公司石头科技也开始了负增长？
　　翻阅以往数据可得知，在今年8月石头科技披露的公司2022年中报，该公司实现净利润6。17亿元，同比下滑5。4，这是这家公司自2017年来的首次出现的中报净利润负增长，尤其是2022年第二季度，石头科技实现净利润2。74亿元，同比下滑18。66，创下公司自上市以来的最大季度降幅纪录，也是连续第三个季度净利润出现环比下滑。
　　也就是说，石头科技逐渐归于平庸了，至少从最新的财报来看，今年前9个月，石头科技也无可避免迎来了增收不增利的局面。
　　首先，毛利率在下降，这主要是由于原材料价格上涨及竞争加剧。今年第二季度，石头科技毛利率、净利率分别下滑2。90个、9。71个百分点至48。83、17。50；上半年，该公司毛利率、净利率则同比下滑2。54个、6。67个百分点至48。20、21。09。毛利率下滑则直接导致净利润负增长。
　　而在此之前，为了提高毛利率，石头科技还主动开始了去小米化，原因就在于代工小米扫地机器人毛利率较低。
　　其次，营销等费用上升。为了进一步拓展海外市场，石头科技加大了投入，此外在广告及市场推广费用等也有所提升，三季报显示，石头科技的销售费用增长明显，今年前三个季度销售费用为7。88亿元，同比去年4。53亿元增长了74。
　　第三，无非还是来自残酷的市场竞争。如今，扫地机器人市场已经告别高增长时期，但各路对手林立，石头科技的市场占有率也受到影响，群雄逐鹿，石头科技还有很长的路。
　　02hr成也小米，颓也小米？
　　石头科技此前的成功，离不开小米的支持。
　　回顾石头科技的崛起，则是80后创始人昌敬的创业故事。早在2007年，还在微软打工的昌敬发现，很多同事都在用一款叫做扫地机器人的产品，他自己也购入了一台，然而不得不承认的是，这个动辄1000多美金的产品只有少数的消费者会购买。
　　转眼到了2013年，那时国内做扫地机器人的公司寥寥无几，但到了2014年，一直观察着这个市场的昌敬发现，国内一下子涌现了上百家扫地机器人公司。那时的昌敬已经任职百度，他匆忙辞掉了工作，开始创业做扫地机器人。
　　等真正进入这个行业，他才发现，想做好这么一款小小的产品有多么不容易。当时，扫地机器人技术和算法并不成熟，产品经常罢工不说，噪音还大，用户普遍就是尝个鲜，不觉得它真的能替代人工扫地，昌敬和团队研究了很久直到公司成立的26个月之后，才做出了一款心目中的产品。
　　他曾回忆，因为这26个月，让石头科技在扫地机器人行业建立了足够高的护城河。石头科技采用了行业中最佳的LDS激光雷达SLAM算法全局规划解决方案，将无人驾驶、人工智能的核心技术应用在产品中。
　　与小米的渊源，是从2014年就开始了。
　　那时候，雷军在大张旗鼓布局小米生态链，扫地机器人是其中一环，刚刚创业需要资金的昌敬在并不看好这个赛道的VC那里处处碰壁，遇见小米团队时，他的产品也还未做好，但是想法依旧获得了小米的看好，就这样拿到了小米的投资。
　　小米不但是石头科技的投资方，也是业务合作方，可以说，石头科技是凭借小米集团的品牌、渠道以及供应链资源，才得到迅速发展。
　　有一组几年前的数据值得一看：2018年前43周，米家智能扫地机器人和石头智能扫地机器人线上市场占有率分别为12。8、10。1，合计22。9。
　　2020年石头科技上市，雷军还特意发微博祝贺，称石头科技是第一家在科创板上市的小米生态链企业。然而，随着国内扫地机器人零售量的下滑，以及石头科技业绩、股价的接连下跌，雷军以及小米都在减持，一是减持股票，不仅如此，雷军系公司顺为资本、天津金米投资合伙企业等持有方也都在减持；
　　另一方面，石头科技也在主动去小米化，主要是减少业务的关联性，陆续推出自有品牌石头品牌和小瓦品牌，并逐步加快自有品牌的布局。最明显的是小米代工2021年度，石头科技自主品牌营收占比已经达到98。8，小米代工业务占比不足2。
　　而与小米的渐行渐远，也直接导致了石头科技收入的下降、市值的不断跌落，石头科技难免进入了恶性循环的阵痛期。
　　03hr扫地机器人集体入冬？
　　竞争愈发激烈，石头科技的同行们也并没有太好过。
　　先来看看同为上市公司的科沃斯。在科沃斯发布的2022年第三季度财报中，营收为33。02亿元，同比增长14。44，归于上市公司股东的净利润为2。45亿元，同比下降48。94，同样增收不增利，净利润甚至接近腰斩。
　　在扫地机器人赛道，科沃斯和石头科技都曾登上市场占有率第一的位置，二者也都是业界的出海龙头。
　　例如2020年科沃斯、石头科技全球市占率分别为17、9，20172021年，石头科技境外收入营收占比从0。17增加至57。63，甚至在2021年，其境外收入已经超过境内收入。但他们的财报都并不好看。
　　扫地机器人混战，云鲸靠着首次实现自动清洗的功能抹布迅速站稳脚跟，科沃斯旗下的添可在推出首款洗地机后也曾业绩爆表
　　但在这个需要不断创新、不断改进、不断迎合更多市场需求的赛道中，谁也无法一劳永逸。
　　数据显示，今年上半年扫地机器人销售额为57。3亿元，仅同比增长了9；销量为201万台，同比下滑了28。3。
　　扫地机器人为什么瞬间入冬了？
　　究其原因，首先，行业的激烈竞争导致成本攀升但价格不敢上涨。行业在内卷，用户的选择越来越多，尽管每家公司都在投入大量的资源资金进行研发，但消费者在最终购买时还是会考虑价格因素，导致涨价出现障碍，甚至需要降价来抢夺市场份额。如此一来，企业根本无法转嫁成本。
　　第二，增收不增利，有苦难言。在如今的大环境下，产业链上游的涨价结结实实影响着众多行业，扫地机器人也不例外。
　　第三，海外市场也并不景气。正如石头科技在业绩说明会上表示：海外市场上，由于消费圈的减少、竞争者价格上的发力、行业的影响，且2021年海外市场的产品相对单一，应对市场变化的灵活度也相对来说较低一些，所以海外市场2021年受到的影响比较大。
　　第四，市场回归理性。经过多年教育，消费者对于扫地机器人不再陌生，也足以能理性对待，不再有尝鲜心理，产品的优略点也都比较清楚，存量市场的争夺也愈发激烈。
　　有消费者抱怨说，扫地机器人以前用过，不打算再用了，根本代替不了人工，扫的不干净，说到底还是产品力不行。
　　总之，就像归于平庸的石头科技一样，整个行业的压力也越来越大了。