互联网金融背景下小微企业融资方式创新研究

　　摘要：本文在对P2P、众筹、大数据小额信贷和互联网金融门户等几种常见的互联网融资模式进行分析的基础上，归纳提炼了互联网金融背景下的小微企业融资新模式，即网络信用池模式。该模式主要是为了提高互联网金融平台的准入门槛，更好的促进互联网金融的健康发展而设计的一种新型的融资模式，能更好地促进互联网金融市场的健康发展，降低小微企业的破产风险，最终推动小微企业的持续健康快速发展。
　　关键词：小微企业；融资方式；创新
　　小微企业融资难的问题一直是金融领域关注和研究的热点问题。伴随着互联网技术的成熟，特别是移动支付、云计算、大数据的异军突起，金融业的面貌也发生了巨大变化。互联网金融一经推出，因其具有开放、民主、包容、便捷、高效等多方面的优势，业内人士普遍预期其将成为有效化解小微企业融资困境的一种新途径。与传统金融相比，互联网金融以互联网的数据为基础、以网络为平台实现了传统金融服务的延伸和扩展。对于资金需求方的小微企业来说，互联网金融通过成本、流程上的改进，大大降低了交易成本，加快了借贷效率，能够大大提升小微企业融资获得率。
　　一、小微企业的互联网金融融资模式
　　随着中央提出要促进互联网金融健康发展，增加互联网金融对小微企业融资需求的有效供给，完善互联网金融支持小微企业发展的环境建设，互联网金融融资模式正逐步成为小微企业新的融资渠道。目前，比较适合小微企业的互联网金融融资模式主要有以下四种：
　　1、P2P网络借贷模式。P2P网络借贷（peertopeer）又称点对点融资，意指个人对个人借贷，是当前互联网金融发展中一种重要的网络融资模式。点对点融资实际上是借助于互联网技术将民间借贷网络化，小微企业通过第三方互联网平台搜寻有资本实力并愿满足其融资需求的借贷人群，从而使资金供需双方绕过银行、券商等金融机构进行直接联通，以帮助借贷双方进行更优的资金匹配。互联网传播的开放、平等、普惠、去中心化等特点可以有效地破除金融机构的信息垄断，使小微企业真正可以自由选择利己的借贷利率从而降低运营成本，而贷款方也可通过共同分担融资进而降低投资风险。
　　2、大众筹资融资模式。大众筹资融资模式，或简称众筹模式，是指小微企业借助于互联网上的众筹融资平台为其项目向公众募集资金，同时以相应的股权、债权、分红、利息或者产品、服务等各种方式回报投资者，该模式具有门槛低、大众化、形式多样和创新性强等特征。众筹模式打破了传统股权融资模式的高门槛，让每个有创新能力的小微企业都可以通过网络平台向公众展示自己的科技创意和项目，从而获得公众的小额投资以实现自己的创意项目。这一模式最早兴起于美国的众筹网站kickstarter，最初旨在帮助创作艰难的艺术家筹措资金以完成自己的创作，近两年才逐渐被引入我国。据不完全统计，截至至2016年2月底，全国各种类型的众筹平台共有306家，其中非公开股权融资平台128家，奖励众筹平台93家，混合众筹平台76家，最为小众的公益众筹平台有9家。
　　3、基于大数据的小额信贷模式。基于大数据的小额信贷是指电商依据在其商务平台上积累起的客户信用数据和交易行为数据等海量数据信息发起建立小额信贷公司，将交易数额、次数、履约情况等资金流、信息流和物流等数据信息运用于小微企业的信用评价，并据此给小微企业发放小额信贷。这种基于大数据技术和云计算平台的B2P网络融资模式，改变了传统金融机构强调抵押物或者要求银行授信额度的局限性，可根据小微企业在电商平台上的各种信用数据直接获得融资。因此，其不仅具有融资金额小、资金周转快、贷款灵活、随借随还的特点，而且随着对大数据信息的深度挖掘和价值判断，电商平台可以精确地计算出每一笔业务或者产品的成本与收益，进而可以有效提升互联网金融机构的风险定价能力。以阿里小贷为例，其以封闭流程大数据的模式开展金融服务。凭借阿里数据平台长期积攒下的100PB数据（等于104857600GB，相当于4万个西雅图中央图书馆，580亿本藏书），加上其独特的大数据授信审贷模型，阿里小贷可以对贷款人的各种经营数据和信用行为进行系统分析，然后发放5万元以内的无抵押信用贷款。在大数据授信审贷模型的帮助下，阿里小贷发展迅速。
　　4、互联网金融门户模式。互联网金融门户融资模式是指小微企业通过互联网金融门户服务平台，利用搜索比价方式垂直比对各家电子金融机构的金融产品和服务，再由电子银行向其提供多样化金融服务的模式。该模式的核心内容就是搜索比价，各家金融机构大量多样化的金融产品都汇集在搜索门户平台上，用户可以对贷款的品种、利率、期限、数额、所需抵押担保和信用等级等融资要求进行比对分析，然后自由选择适合自身特点的金融产品和服务。由于这些垂直搜索门户聚焦于金融产品，是针对特定金融需求的专业化搜索引擎，因此具有快速、精准、信息对称、成本低廉等特点。像融360、好贷网、和讯网、格上理财、大童网等金融门户网站每天都吸引着成千上万的客户进行咨询和交易，为众多小微企业解决融资、理财、信托、保险等多元化的金融需要。
　　二、小微企业融资模式创新
　　在分析小微企业互联网金融融资模式基础上，结合现代大数据、云计算等技术，我们提出了借助于互联网金融平台的网络信用池模式。该模式是以互联网平台作为主体，首先互联网平台通过网络交易平台对小微企业交易信息和还款记录进行收集、整理和分析，通过评分标准对小微企业进行信用评级，筛选出信用状况良好的小微企业，然后把它们纳入信用池；其次对信用池内小微企业的融资需求进行汇总，以互联网平台名义向银行贷款；最后根据银行的授信额度，结合小微企业的信用等级，对不同等级的小微企业按照不同利率和额度发放贷款。信用池内的小微企业如能按时还款，便可提高自身的信用等级，信用等级越高贷款成本就会越低，这样有利于激励小微企业，更好地解其融资难融资贵的问题。
　　但是，一旦信用池内的小微企业出现违约或者破产时，互联网平台必须承担相应的连带责任，同时对违约企业的保有追溯赔偿的权力。网络信用池与网络联保融资形成了一种天然的互补性，网络联保融资以小微企业为主体，互联网平台只起到提供平臺的作用，这种模式在一定程度上解决了小微企业的信息不对称和融资难问题，同时小微企业形成一个联合体，起到抱团取暖的作用，有利于降低小微企业的违约率，提高小微企业的存活率，进而促进整个社会经济的发展。但是由于互联网平台只是一个中介作用，没有相关的法律约束力，从而有可能导致其野蛮发展，造成整个互联网金融行业竞争日趋激烈化，甚至消亡。然而网络信用池模式，在一定程度上对互联网平台形成了一定的约束力，在这种模式下，互联网平台作为主体，对小微企业融资承担连带责任，一方面有利于互联网金融行业的健康发展；另一方面有利于解决小微企业的融资难问题。
　　在网络信用池模式中，银行的关注重点在于互联网平台自身的信用水平和经营状况。一旦小微企业出现违约，互联网平台必须承担连带责任，互联网平台迫于压力，在向银行申请贷款之前，不得不充分了解和考察小微企业的信用记录，评估小微企业的偿还能力和意愿。并在贷前加强审核力度，贷后加强监管，以确保各小微企业能按时还款，降低破产损失和违约风险。另外，选择哪种融资模式取决于小微企业自身的还款能力与风险偏好。在信用池模式中，互联网平台根据小微企业信用记录和交易数据进行信用评价，并根据信用等级、融资额度、融资期限等因素划分网络信用池，对小微企业进行打包，然后向银行贷款，再根据每个小微企业的信用情况授以不同贷款额度、贷款利率的融资。