网贷的个平行世界

　　伴随不断的市场开发，早晚新用户会被挖掘完。最终全行业都要转型为以运营老投资者为主，不是拼获取流量的能力，而是拼服务体验。
　　近期的网贷行业已经渐渐平息了新规带来的恐慌情绪，逐步恢复了常态。一切正如笔者之前所判断的，各路专家、某些媒体为博眼球的行业毁灭论没有出现，反而是在每次新规发布后出现更多资金涌入的情况。
　　整个9月，全行业的交易额基本与8月持平，甚至有所缩减，但主要是因为新规吓怕了平台，很多平台开始观望，资产开发的力度有所下降。这样就会出现相对的资金供大于求的现象，很多平台开始出现久违的秒杀和抢标现象。
　　另外，很多之前以大标为主的平台，面临转型，未来对小微资产平台并购的案例会频繁出现，这些都会导致行业短期内规模增长的放缓，但资金的涌入会提速，进一步压低收益率。
　　在资金超供的大背景下，笔者判断，今年四季度业内整体情况将转好，因资金链紧张而崩盘倒闭的平台会比较少。但这并不代表投资一定安全，因为有些平台是诈骗型的，这与全行业的资金面是否充裕无关。所以，年底的投资安全与否，关键看投资者的投资偏好。
　　稳健的投资者今年将度过一个暖冬，不太会感受到往年的倒闭潮恐慌；而激进型投资者和羊毛客，也不会经历一个特别寒冷的冬天，因为他们生活的高纬度地区，常年是在冰雪中。
　　写到这里，笔者有必要谈谈目前的投资人结构。互联网金融行业发展至今已经有7、8年的历史，随着行业发展，投资者已不再是一个典型的群体，而是逐渐分成了风格和价值观完全不同的类别。他们秉承自己的投资理念，互相表现出一定的排斥性，似乎对方与自己身处不同的世界，因此，笔者将其比喻为网贷平行世界。根据笔者的研究分析，可将其分为暴利世界、稳健世界和精算世界（见图1）。
　　暴利世界
　　这个世界的投资者，由少数多年激进的老投资者和大量入行时间较短的激进投资者构成。
　　因为行业早期收益率非常高，部分老投资者不能接受逐步下降的收益率，慢慢地舍弃了降息后的主流平台，开始转战不断出现的高风险高收益新平台。而这个世界中，更大的群体则是入行时间较短、还不清楚行业风险严重性的激进新人。他们投资只看收益率，经历一番猛杀猛打以后，有的可能雷成飞灰，若能活下来，则会重新思考自己的定位。
　　因为暴利世界的特点就是追求高收益，所以目前暴利世界成员所投资的标的，一般是一些新设立不久的平台，做一些短期的羊毛营销活动，以及一些一直没有做起来，新投资者太少，怕资金流失，只能一直保持超高收益率的草根平台。
　　暴利世界的投资者清楚高风险伴随高收益的规律，但仍然勇往直前。这个领域很难积累下有效且可传播的经验和教训，因为已经失败的人早已消失不再发声，一茬茬的新人则不断涌入重走前人旧路。
　　暴利世界看起来势力庞大，占据了3000多个平台数中的80以上，但实际上在整个网贷宇宙中的领土并不大，总待收只占不到20。它们像数量庞大的小行星和流星，感受了短暂的辉煌以后即纷纷陨落，构成了每年倒闭潮中的主体。
　　笔者判断，因为马太效应的规律，暴利世界的生存条件会不断恶化，在全行业中的占比不断萎缩。暴利世界投资者总体特点见图2。
　　稳健世界
　　这个世界的投资者，绝大多数为刚刚接触网贷投资的新人，加上一部分天然的风险厌恶者，以及一小部分在之前的激进投资中受了损失，回到一线平台不敢再轻举妄动的老投资者。
　　稳健世界是整个网贷中增长最快、规模最大的群体，每年3位数的复合增长率已经持续了数年。快速的增长使这个世界的成员及资金量在所有网贷投资者中占比在70以上。高速增长的新人流量不断摊薄了老投资者的比例，这形成了一个比较奇怪的现状：虽然新投资者是经验最少的群体，但在市场中话语权和实力最强大。而找到有效的方法吸引到这部分投资者，快速把平台做大是业界公认的最佳策略。
　　稳健世界投资者的价值观是以安全性为最优先考虑的，因为大多数投资者刚刚从传统的银行、理财、信托等产品过渡过来，看到太高收益的平台会比较恐惧，因为距离他们之前的投资产品差异过大，会有诈骗的感觉。
　　这类人群在刚刚进入网贷投资时，一般是优选大背景、有实力的平台，收益自然会低一些，这也是正常行情。笔者支持新人采用这样的投资策略，因为对这个行业还不是足够了解的情况下，先求保本，然后慢慢学习，等有了足够经验以后再慢慢尝试提高收益，这是最佳的做法。
　　稳健世界的投资者最需要注意规避的风险是伪高大上平台，因为很多新人会错误地以为收益低的就是有实力的好平台。一些诈骗平台就会故意压低利率，伪造一些虚假的高管背景或投资消息，然后背后狂给补贴到传销式拉人中，吸引不了解情况的新人入场，这样的悲剧案例已经发生过数起。稳健世界投资者的特点见图3。
　　精算世界
　　这个世界的投资者，由多年的稳健型老投资者，以及一部分入行了一段时间不堪忍受个位收益而逐步学习转化而来的投资者构成。
　　因为最近几年网贷行业都呈几何级增长，所以从数量上讲，稳健型老投资者占比较小，而新人占比更大。但在这个世界的价值观是经验和技术为先，新人往往带有学习的心态，所以老投资者的话语权较强。
　　这个世界追求的既不是最高收益率，也不是资金最安全，而是更倾向于探求在合理的安全边际附近，获得稍高的收益率。
　　这个世界中的投资者所偏好的平台类型有一部分是一直投资跟随多年的老平台，这些老平台通过良性运营，品牌逐步建立，收益也逐步降低，但仍在可接受范围内；还有一部分是虽然新开，但背景较好、背书能力较强的高大上平台中收益中上的。总之，这个世界的投资者一定是精通计算和比较，尽可能地让资金在比较安全的范围内获得较高收益，所以称之为精算世界。
　　笔者判断，精算世界的规模会呈现长期的、稳步的发展，规模逐步增长。它不容易出现爆发性的增长，因为投资者在这个领域掌握投资方法是需要一定学习成本的，转化比较慢，成长周期比较长。精算世界投资者特点见图4。
　　3个世界的未来
　　在暴利世界的人眼中，精算世界的人专业性没问题，但胆子太小，收益差强人意。对于稳健世界的个位收益率则完全不能忍受，认为投这么低的标，相当于第一天就已经中雷。
　　在精算世界的人眼中，暴利世界的成员过于激进，投资风险太高，或者是觉得打新、撸毛等获取高利的方式时间成本和劳动量比较大。而对于稳健世界则觉得过于保守，但基本可以理解，最多就是被称呼为小白，并不太排斥，因为大多数精算世界投资者曾经都是稳健世界的成员，从稳健世界移民而来。
　　在稳健世界的投资者眼里，精算世界所流行的项目基本上是平台管理层太草根不靠谱、不可能收益这么高或者资产太烂，等等，总之能找到一万个不能投的理由；而暴利世界投资者所投资的项目几乎就是传销和诈骗的代名词，根本没兴趣关注。
　　其实，稳健世界是一个虚幻的非真实世界，虽然增长最快，但是稳定性却很低。以开发新用户为主的平台总是在夸大宣传其他平台的风险，以及刻意封锁消息，减少用户的学习机会，最常见的做法是解散早期的QQ群等。但投资者逐渐越来越懂网贷投资只是时间问题，最终，投资者会随着经验的丰富，开始出现更多选择的需求，而自然向精算世界移民。
　　笔者认为，伴随不断的市场开发，早晚新用户会被挖掘完。最终全行业都要转型为以运营老投资者为主，不是拼找流量的能力，而是拼服务质量。
　　新用户不断地学习知识提高认知能力是不可逆的。封锁消息和妖魔化的宣传不会永远有效，稳健世界和精算世界会不断地出现裂口，产生大量移民。随着时间的推移，稳健世界最终可能也就逐步和精算世界互融为一体了。