近期有部分人纠结单月能繁数据。我们认为，一个是2月权威数据还没出来；更重要的是：【用单月数据去决定养殖股投资决策没有意义】，因为后期能繁去化可能是非线性的，过去两年扩张的中型养殖企业和大规模养殖企业的产能去化大概率会以断崖式等非线性去化形式推进，以散养户为主的线性去化从去年到现在已经差不多了。只要行业处于亏损，随着时间的推移和现金流的消耗，行业总产能去化不可逆，直到猪价迎来拐点趋势性上行，周而复始。
　　值得注意的是：与猪周期投资体系完全不同，消费股投资体系主要是看：行业空间，竞争格局，行业景气度，属于顺产业周期的趋势投资逻辑，数据越好越利于投资（这块说的不太对的地方还请批评哈）。而生猪养殖板块是逆产业周期投资逻辑，反过来的，猪周期最佳投资机会往往出现在：猪价低，能繁高（顶部区域或刚开始拐头）的时候，上述阶段往往是股价底部。而随着上述两个指标（猪价和能繁）分别向上和向下变化，养殖股往往会走出底部区域（大家可以通过历史走势验证一下）。所以，猪价的低与高和能繁母猪存栏的高与低决定了养殖股投资机会的大与小。这也是没必要纠结单月能繁数据的原因。
　　上述逻辑主要是源于生猪养殖是强周期的板块，而周期轮回是其宿命。猪价越低，向上的方向越确定；猪价越高，向下的方向越更早到来。能繁母猪存栏亦是如此。
　　而从猪周期投资的角度讲：养殖板块情绪越悲观（一致看空）越利于买入；板块仍有较大分歧，趋势还未完全明朗，仍可买入；板块共识越大，趋势确定性越强，股票投资风险收益比越低。这轮来看，能繁母猪存栏去化幅度较大（1520），大概率是共识形成的关键时点（需要到时观察）。
　　当下我们认为养殖板块：一个是把握核心逻辑：【低猪价行业亏损产能去化未来猪价上涨】；一个是认清养殖股投资阶段：目前能繁去化（68），离共识形成还远，仍处于买入阶段。其他留给时间。
　　再次提示养殖板块性机会，建议板块性配置，重点推荐成本领先的【牧原股份】，其次资金实力较强，成本边际改善的【温氏股份】，值得长期期待的【傲农生物】。

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