资产负债率在中的警戒线

　　虽然现行IPO法律对拟上市企业的资产负债率没有提出具体的参考线，但过往的法律条文及诸多IPO被否案例均表明，70的警戒上线和20的警戒下线，以及同行业已上市公司的平均水平，对于当前的拟上市公司来说，具有警示意义。
　　资产负债率又称负债比率、举债经营比率，指企业负债总额与资产总额的比率，用以反映企业总资产中借债筹资的比重、衡量企业负债水平的高低情况。其公式为：资产负债率（负债总额资产总额）100。
　　对于拟IPO公司来说，资产负债率是证监会审核的重要财务指标，或高或低，都有可能影响到企业IPO的最终成败。
　　怎样的资产负债率才算合理？
　　通俗来讲，资产负债率能够揭示出企业的全部资金来源中，有多少是由债权人提供，是衡量负债水平及风险程度的重要标志。但在企业管理中，资产负债率的高低并不是一成不变的，从不同的角度，在企业不同的发展阶段，都有不一样的标准。
　　从债权人的角度看，资产负债率越低越好，因为这样，企业偿债有保证，借给企业的资金不会有太大的风险。同时，由于公司的所有者（股东）一般只承担有限责任，一旦公司破产清算时，资产变现所得很可能低于其帐面价值。
　　对投资人或股东来说，负债比率较高可能更好，比如财务杠杆、利息税前扣除、以较少的资本（或股本）投入获得企业的控制权等。又比如，由于借入资本的多余利息要用股东所得的利润份额来弥补，因此，从股东的立场看，在全部资本利润率高于借款利息率时，负债比例越大越好。
　　对于企业经营者来说，资产负债率指标越低，说明企业举债越容易，反之则越难。但对于不同风格的经营者，负债率标准也因人而异，激进派和保守派，对资产负债率的态度迥异。而从企业财务管理的角度来看，企业应该在充分利用借入资金给企业带来好处的同时，尽可能降低财务风险。
　　资产负债率的高与低，并没有硬性指标，但一般认为，企业资产负债率的适宜水平是4060，如果达到100或超过100，说明这家企业已经没有净资产或资不抵债，是财务状况非常危险的讯号，这时候，无论是经营者，还是债权人、投资人，都得承担巨大的风险。
　　70的负债率则是普遍认为的警戒线，除金融业和航空业外，超过这个负债水平的公司，会特别谨慎判断其财务可能出现的风险，但对于负债率在20以下的企业，我们又会重点考虑其融资的必要性。
　　可见，70的警戒上线和20的警戒下线，对于当前的拟上市公司来说，具有指导价值。
　　附：2013年度资产负债率最高的上市公司排行：
　　证券代码〔报告期〕证券简称（2013年报）资产负债率（）
　　600870厦华电子98。74
　　000908天一科技98。42
　　600217秦岭水泥98。32
　　600793ST宜纸97。47
　　600550ST天威97。17
　　000420吉林化纤95。70
　　600299ST新材95。50
　　600715松辽汽车95。33
　　600306ST商城95。10
　　000017ST中华A94。92
　　600608上海科技94。54
　　002210飞马国际94。44
　　600155宝硕股份94。15
　　000628高新发展94。09
　　000862银星能源92。74
　　600223鲁商置业92。58
　　600766园城黄金91。56
　　600421国药科技91。40
　　600225天津松江91。36
　　000737南风化工90。91