美五大银行控制全行业近半数资产

　　金融危机的爆发导致金融行业进行了一轮接一轮的改革，旨在终结大而不倒（TooBigToFail）的时代。不过，六年过后，根据市场研究公司SNLFinancial汇集的数据，管理总资产达15。3万亿美元的美国银行系统诞生了五大银行，它们控制的资产占到行业总量的44。截至9月30日，这些银行摩根大通（JPMorganChase）、美国银行（BankofAmerican）、富国银行（WellsFargo）、花旗集团（Citigroup）以及美国合众银行（USBancorp）总计控制着6。8万亿美元的资产。
　　摩根大通管理的资产超过2万亿美元，占到行业总量的13。1；美国银行管理的资产为1。5万亿美元（占比9。9）；富国银行管理的资产接近1。5万亿美元（占比9。7）；花旗集团为1。4万亿美元（占比9）；美国合众银行则大幅落后，其管理资产为3，870亿美元（占比2。5）。
　　SNL的分析只针对商业银行，其中提到了银行行业集中度在过去数十年中大幅提高。在1990年，美国五大银行控制的资产不到全行业的一成，但这个比例自那以后一直稳步上升，仅在19992000年出现短暂停滞。如今，单富国银行（排名第三位）控制的资产比例就跟1990时五大行控制的资产比例基本相同。
　　这种现象在很大程度上是因为银行业整合从上世纪90年代开始加速，直至出现过载，即桑迪威尔（SandyWeill）通过富有争议的交易创造了现代的花旗集团，并促成《格拉斯斯蒂格尔法案》（GlassSteagall）被废止该法案规定投资银行业务和商业银行业务必须进行政教分离。
　　1990年，花旗银行（Citibank）按管理资产计算是规模最大的银行，排在它后面的是美国银行和大通曼哈顿银行（ChaseManhattan）。不过，我们不难看出摩根大通如何在过去24年中逐渐上升到首位的：大通在1990年兼并了两家排在它后面的银行，分别是纽约的摩根担保信托公司（MorganGuarantyTrustCompany）和汉华实业银行（ManufacturersHanoverTrustCompany）。
　　不过，美国金融行业的下一轮整合可能不会由这些大而不倒的银行巨头推动。美联储（FederalReserve）已经制定了将于2015年生效的规则，禁止企业兼并产生一家负债额超过行业总量10的公司。因此，并购交易更有可能在第二梯队和区域性的银行之间进行。SNL提到，最近BBT公司收购萨斯奎哈纳公司（Susquehanna）就是更能体现行业发展趋势的一笔交易。
　　不过，这对新收购者来说可能是个好兆头。在很长一段时间里（起点还在金融危机之前），大规模的管理资产似乎能够给那些银行巨头带来真正的实惠。SNL指出，在19992006年之间，五大银行所管理资产的平均回报率在2004年达到1。4的峰值，而行业中值只有1。不过，这个差距从2006年开始缩小，在2014年的前九个月，五大银行所管理资产的平均回报率是0。9，而行业中值是0。85。
　　在2014年，五大银行的股价都出现上涨，而富国银行更是以20的涨幅领袖群伦。
　　译何无鱼校李其奇