掘金新能源产业链细分赛道创业投资机会凸显

　　近期，上市公司三季度业绩预告相继出炉。从已发布的经营数据来看，新能源行业整体业绩表现可圈可点。其中，光伏设备、组件、硅料等细分领域业绩表现均不俗，隆基绿能归属于上市公司股东的净利润预计同比增长4048、天合光能预计同比增加75。85114。92。
　　表现同样出色的还有锂电产业链，宁德时代前三季度归属于上市公司司股东的净利润预计同比增长112。87132。22，比亚迪前三季度归属于上市公司股东的净利润预计同比增长272。48288。85。
　　在全球碳中和的时代大背景下，全球能源结构将深度调整，新能源行业成为为数不多的实现逆势增长的行业。二级市场上市公司的业绩表现对一级市场投融资也产生深刻影响，行业投融资事件频繁发生。
　　VCPE行业人士告诉21世纪经济报道记者，虽然光伏、风电、动力电池、新能源汽车等新能源大分支赛道经过多年的优胜劣汰，已经出现诸多拥有核心竞争力的行业巨头，但在一些细分领域尚未引起巨头关注，仍有诸多创业投资机会。
　　新能源已经成为我国最具前景的高端制造产业
　　目前，在新能源细分行业中，我国光伏产业和风电产业在全球市场中，均占有绝对优势。
　　中国光伏行业协会发布的《20212022年中国光伏产业年度报告》显示，中国多晶硅、硅片、电池片、组件的实际产量在全球占比，已分别达到78。8、97。3、88。4和82。3。中国光伏龙头企业凭借着其晶硅技术及成本控制方面的优势，制造端产能、产量全球占比均实现不同程度增长，全球光伏产业重心进一步向中国转移。
　　在风能方面，我国是全球最大的风电国。国家能源局发布的数据显示，2021年底，我国风电并网装机容量突破3亿千瓦，较2016年底实现翻番，已连续12年稳居全球第一。
　　新能源产业在国内的发展也几经起伏。就在2020年被热捧前，光伏产业还刚刚经历过一次重大的政策调整。
　　为了促进光伏行业高质量发展，2018年5月31日，国家发展改革委、国家财政部、国家能源局发布《关于2018年光伏发电有关事项的通知》，又称531新政。《通知》指出，暂不安排2018年普通光伏电站建设规模，并且继续下调电费补贴。一时间，给光伏行业带来巨大影响。
　　作为一家在新三板挂牌的国家级高新技术企业，奥一新能深刻体会到这一新政的影响。成立至今，其已经为700多个新能源项目，提供了新能源电站智能监控解决方案。公司创始人姚一波曾入选中国科技部创新人才推进计划科技创新创业人才，他在回忆531新政时感慨道，当时政策是突然发布的，国内业务几乎就停了，也不知道什么时候恢复，有不少小企业都关停了。
　　直至一年后，光伏产业的规模限制才逐步放开。
　　2020年9月，我国明确提出双碳目标。为了确保目标的顺利达成，我国各级政府不断出台利好政策，持续推进产业结构和能源结构调整，大力发展可再生能源。自此，新能源行业无论是资本市场表现还是实际经营业绩，都走出了令人满意的曲线。我国光伏产业也迅速重回全球第一的位置。
　　2022年6月，国家发改委、国家能源局等9部门联合印发《十四五可再生能源发展规划》。规划提出，十四五期间，可再生能源发电量增量在全社会用电量增量中的占比超过50，风电和太阳能发电量实现翻倍。2035年，我国将基本实现社会主义现代化，碳排放达峰后稳中有降，在2030年非化石能源消费占比达到25左右和风电、太阳能发电总装机容量达到12亿千瓦以上的基础上，上述指标均进一步提高。
　　九鼎投资在接受21世纪经济报道记者采访时表示，经过多年的产业积累，目前，新能源已经成为我国最具前景的高端制造产业。凭借技术、装备、制造、产业链配套等方面的能力，我国新能源产业在全球竞争格局中已处于绝对领先地位。我国不仅建有全球最大的清洁能源发电体系，为国内的能源转型提供了坚实的基础，同时，通过产品对外输出，也为全球的绿色发展做出了巨大贡献。
　　行业集中度进一步提升创业者仍有机会
　　随着技术的迭代和市场规模的提升，我国新能源行业竞争日益加剧，产业体系也日渐完善，市场集中程度也随之逐年提高。
　　据姚一波介绍，最夸张的时候，新能源电站智能监控解决方案这一细分领域就有将近100家企业在做，现在前三家已经能占到60左右的市场份额，未来随着光伏和风电装机量的增加，行业集中程度也会进一步提升。
　　他告诉记者，在现代太阳能光伏电站和风电场的数据传输过程中，智能监控起到重要作用，它是新能源场站数字化的重要组成部分，不仅节约了人力成本，还能提供从电站数据监测到生产管理、能效分析、设备评估的全方位集中生产运维解决方案，帮助发电和电网企业进行功率预测，为客户在电站精细化管理中创造效益。
　　近期海上风电迎来一批新项目获批，又带来增量的机会。有媒体报道称，大唐海南能源开发有限公司儋州120万千瓦海上风电项目、申能海南CZ2海上风电示范项目接连获批。海上风电以资源丰富、便于消纳、不占用土地等优势，成为我国十四五新能源规划中重要的一部分。
　　随着大型海上风电项目的接连落地，产业链上下游企业业绩也将得到进一步增长。姚一波预计，到2030年实现碳达峰时，智能监控行业的市场规模有望实现翻倍。他强调，我们这个行业对持续研发能力的要求很高，一不小心就会被落下或淘汰，为此，我们研发人员也持续保持在20左右，研发成本也在逐年提高。
　　随着市场集中程度的提升，成长型企业纷纷登陆资本市场，特别是对于产业链下游行业来说，龙头企业凭借资金、技术、规模、客户等优势，获得了较高的竞争壁垒。在这些领域，市场留给新玩家的机会已经越来越少。
　　虽然新能源行业也不可避免地会形成赢者通吃的局面，但由于技术路线多元、迭代速度较快等因素，创业者依然有机会与老玩家同场角逐。
　　从投资角度来看，九鼎投资认为，新能源行业在各国产业政策的支持及广阔市场前景下，吸引了大量的资本参与其中，各领域新的技术及产品将不断涌现。包括更高光电转化效率的太阳能电池，深远海上风电装备，更高安全、更高能量密度、更低成本的锂离子电池，以及各种更高效安全的储能技术等等，都将引领新能源革命不断深化。
　　未来在产业链上游的关键部件、新材料等领域也都有不错的投资机会。如光伏行业中新型的电池技术，如异质结、钙钛矿等，风电行业中新型叶片材料、海上风电特种装备等，以及锂电行业中的新型正极、负极材料，电解液中的各种新型的锂盐、新型的溶剂和添加剂，辅材中的新型导电剂、分散剂和粘结剂等。
　　健康的现金流是抵御风险的手段之一
　　近年来，随着利好政策的持续加码，新能源行业的成长确定性越来越强，且行业前景巨大，资本也下重注在这一领域布局。在行业机会存在的同时，风险和挑战也蕴藏其中。
　　目前看，在某些细分赛道上已经有明显的投资过热风险，未来几年可能迎来明显的产能过剩的风险。同时，随着龙头企业在资金上的优势愈加明显，其通过纵向布局产业链上下游一体化，横向布局新技术、新产品，已经构成较高的竞争壁垒，优势地位稳固。如果赢者通吃的局面形成，行业利润也将被进一步挤压。
　　同时，九鼎投资还强调，新能源行业中的新技术层出不穷，但行业发展方向未必确定，某些新技术未必有确定性的市场需求，需要创业企业和投资机构都具有较强的前瞻判断。
　　作为行业亲历者，姚一波建议创业企业，健康的现金流是企业抵御风险的重要手段之一。新能源行业作为研发投入较高的科技行业，风险还是很高的，企业在发展过程中更离不开资金的支持。但创业者在股权和债权的融资过程中，一定要与自身的发展阶段相匹配，避免出现原始创业团队与新进股东之间的矛盾甚至对立等情况，影响企业正常发展。
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