突发重磅利空！一则消息干翻两大巨头，280亿市值灰飞烟灭！究

　　一路狂泄！
　　22日午后，港股互联网医疗股走低，阿里健康、京东健康纷纷重挫。截至发稿京东健康大跌17，阿里健康大跌16。短短几个小时内京东健康近190亿元市值蒸发，阿里健康市值也缩水近90亿元。
　　190亿元90亿元，一天之内280亿元市值灰飞烟灭。
　　受互联网医疗股拖累，恒生科技指数、恒生互联网科技指数也出现大幅调整，
　　国家拟禁止第三方平台直接参与药品网售
　　互联网大健康巨头们这次暴跌与政策调整有关。一则国家拟禁止第三方平台直接参与药品网售的消息冲上了微博热搜。
　　国家药监局日前发布的《中华人民共和国药品管理法实施条例（修订草案征求意见稿）》，历时一个月的公开征求意见已正式截止。其中新增的第八十三条中明确规定：第三方平台提供者不得直接参与药品网络销售活动，引发市场关注。事实上，这一规定加强药品网络销售管理，以国内较大的京东健康和阿里健康为例，网上销售药品收入比重较大。
　　恰恰这个新增的第八十三条规定，直击互联网大健康巨头们要害。
　　据21世纪经济报道称，一位不愿具名的医药电商平台业务负责人表示，这一新政最大的意义在于，进一步明确了自营和第三方平台的界限，要求现在的电商平台要么纯粹进行自营药品销售业务，要么纯粹做一个第三方平台。
　　目前，网络零售药物是这些互联网医疗巨头的主要收入来源。
　　按照终端平均零售价来计算，2021年中国实体药店和网上药店（含药品和非药品）销售规模达7950亿元。其中，实体药店占比超70，网上药店则首破2000亿，同比增长40。2。一批直接面向病人的DTP专业药房也脱颖而出。
　　据京东健康2021年度财报，实现营业收入306。82亿元人民币，其中公司自营零售药房业务营业收入262亿元。
　　在阿里健康年报中，该公司实现收入205。77亿元，其中自营业务收入179。11亿元人民币，处方药业务相较于去年增长105。2。
　　面对医药电商咄咄逼人的发展态势，各大连锁药店也没有坐以待毙，纷纷加快了扩张步伐，自2021年下半年以来，国药一致、一心堂、老百姓门店总数陆续突破八千大关，益丰药房和大参林门店总数超过7千家。截至2022年2月底，九州通旗下好药师门店总数也从2020年年末的1168家增至5412家。
　　A股医药商业板块爆发
　　受益于国家拟禁止第三方平台直接参与药品网售消息刺激，A股医药商业板块爆发，药易购、漱玉平民、第一医药涨停，大参林、老百姓、百洋医药涨超5；
　　影响究竟会有多大？
　　那么，若此次政策真正出台，影响究竟会有多大呢？
　　东北证券认为，市场关注此次规定若严格执行，医药电商自营（1P业务）经营或存在影响。此次政策若正式落地，对医药互联网板块（阿里健康、京东健康等）整体影响有限：目前电商自营（1P业务）均依托线下连锁药房资质（阿里健康线下主体为广州五千年医药，京东健康为青岛安吉堂大药房）开展经营。
　　若政策严格执行，不排除电商自营通过剥离独立公司等方式，独立运营1P业务的可能性。考虑到此次实施条例为征求意见稿，后续政策（送审稿，正式稿）的态度更为关键（参考此前《药品网络销售监督管理办法》（征求意见稿和送审稿存差异））。
　　从监管角度看，此次政策更多体现线上线下监管的公平性，此前行业中1P3P导流问题有望得到明晰化。长期来看，看好具有规模优势的线下大型连锁药房（益丰老百姓大参林一心堂健之佳漱玉平民，排名不分先后），以及具有平台优势医药电商（阿里健康京东健康）。
　　对于行业未来发展趋势，华安证券医药首席分析师谭国超分析，药店行业短期干扰因素主要为，2021年营业收入和利润端受2020年高基数、租金会计准则变化以及社保等多方面影响，导致增速相对放缓。今年Q1由于地域性疫情管控的区别导致分化，一方面是一心堂、健之佳受西南严格管控导致业绩承压；另一方面是其他4家逐步恢复。因此2022年仍需关注疫情影响的持续性。
　　目前药店估值处于合理偏低估状态，但拐点确定需要看Q2的同店增长恢复情况。不过，中国药店长期逻辑不减，连锁率提升（截至2021年9月底连锁化率达57。17）处方外流（零售市场中的处方药份额从2019年的66。4稳步上升至2021年的68），两大长逻辑没有改变。
　　本文源自金融界