顺丰控股的价格战白打了？

　　斑马消费徐霁
　　今年15月，韵达、圆通、申通等快递公司均实现了业务优化，顺丰速运却出现了业务量、单票收入、总收入增速的全面落后。
　　快递价格战让顺丰控股实现了业务量的大增长，但付出了业绩下滑的代价。如今价格战刚一结束，顺丰便被打回原型。那么，曾经轰轰烈烈绑上全行业的价格战，意义何在？
　　顺丰掉队？
　　今年以来，快递业顶住疫情压力，一扫前两年的价格战阴霾，交出了一份令行业振奋的中期答卷。
　　公开数据显示，2021年15月，全国快递服务企业累计完成业务量409。5亿件，同比增长3。3，业务收入4005。5亿元，同比增长2。0。
　　其中，头部快递公司们的表现可谓百花齐放。
　　今年前5个月，韵达股份（002120。SZ）快递业务量69。27亿票，在A股四大快递公司中继续领跑；单票收入2。52元，同比增长18。87，价格回升幅度最大，这可能也是业务量增速仅为4。65的主要原因。
　　圆通速递（600233。SH）则是希望在单票收入和业务量之间保持平衡。2021年15月，公司业务量65。13亿票，同比增长9。96，单票收入2。57元，同比增长14。94，总收入167。32亿元，同比增长26。39。
　　去年陷入巨额业务亏损的申通快递（002468。SZ），今年打了个翻身仗，不仅一季度扭亏为盈，前5个月的业务表现甚至好过韵达和圆通。
　　15月，公司业务量44。93亿票，同比增长14。47，增速第一；单票收入2。57元，同比增长12。72，与韵达圆通保持在同一水平；总收入115。49亿元，同比增长28。92。
　　再加上业务量老大中通快递SW（02057。HK）持续提升市场份额，极兔速递逐步完成对百世快递的整合、日均业务量突破3000万大关，那么，压力就来到了顺丰这一边。
　　今年24月，顺丰控股（002352。SZ）度过了一段几乎黑暗的时光。速运物流业务单票收入增速下滑，业务量大幅降低，导致该板块的收入连续下滑。
　　即便这一趋势在5月份得到逆转，15月的运营数据也相当拉胯：业务量40。79亿票，同比下降1。97，单票收入15。94元，总收入650。36亿元，仅同比增长了3。57和1。59，大幅落后于同行业公司。
　　业绩压力
　　中国快递行业诞生于1993年，申通的聂腾飞和顺丰的王卫，分别在长三角和大湾区底层崛起。经过20多年的发展，头部快递公司们在2016年2017年迎来上市潮。
　　之后，快递业便进入瓶颈期。行业层面，持续多年的业务量增长开始减速；公司层面，业绩增长、创新探索、减持套现等多重压力袭来。
　　于是，顺丰控股等企业，打响了又一轮价格战。
　　随着中国快递业接近成熟期，在各类优惠政策的扶持下，快递单价3整体下降明显：2009年寄一个快递的平均价格为25。8元，到2019年仅需11。8元。
　　2019年年中，原本以商务件为核心的顺丰，以降价为手段，向四通一达优势的电商件进攻。随后，通达系也以价格战应对。
　　内卷之下，2020年快递行业的平均单价硬生生被打至10。6元，同比下降10。2，创下7年以来的最大跌幅记录。
　　那两年，全行业苦不堪言，始作俑者顺丰控股，付出了2021年Q1业绩暴雷、股价暴跌的代价。
　　尽管2021年的后面几个季度奋力追赶，也未能完全挽救业绩。当年，公司营业收入2071。87亿元，同比增长34。55，归母净利润42。69亿元，同比下降41。73，扣非净利润更是下降七成。
　　现在的情况是，2021年下半年以来快递价格战逐步鸣金收兵，韵达、圆通、申通等公司逐步恢复正常，顺丰却陷入一个尴尬的境地：单票收入涨不回来，只能维持在价格战后的阶段；业务量此前一度超越申通，现在却进入萎缩周期。
　　在供应链及海外业务的助力下，顺丰控股的营业收入增长无虞，盈利能力却难以回到曾经的鼎盛时期。
　　要知道，速运分部一直是公司的盈利核心。这几年速运业务以价换量，导致公司毛利率从2019年的17。42降至2021年的12。37，与四通一达的相对优势，逐渐被消弭。
　　价格战白打了
　　顺丰控股曾经以降价策略推动业务量大涨，2019年2021年分别为48。3亿票、81。4亿票、105。5亿票，整体增速远超行业均值。
　　但是，快递这个行业的残酷在于，它没有渠道惯性。你的价格相对较低，业务量上涨，一旦价格相对提高，客户便马上弃你而去。
　　顺丰速运2022年15月业务量下滑，基本可以宣告，这一轮价格战尚未实现战略价值。
　　普通人体验不到快递价格战对自己的影响，因为绝大部分人都是被动与快递公司打交道。真正有选择权的电商平台和商家，对这一分一毫分外敏感。
　　中国快递看浙江，浙江快递看义乌。在小商品之都，快递单价动辄被打至一两块，一度还有0。8元单的超低价。不然，淘宝和拼多多哪来这么多九块九包邮的商品？
　　反倒是中通快递，始终在保持业绩体面的同时，稳步提升市场占有率，几乎成了这一轮价格战最大的赢家。
　　电商件本来就不是顺丰的核心市场，试问，有多少电商企业能接受10块钱以上的快递成本？
　　况且，经过这些年的发展，顺丰在时限、准时率以及公众满意度上的优势，很难再继续提升，中通、京东快递等公司逐渐追了上来。
　　无法与四通一达展开错维竞争，顺丰控股便只能回到自己的核心市场，向更高、更广处深挖自己的护城河。
　　一方面，大力搞基建。除了自有航空公司的数十架飞机，其投入巨资的亚洲最大专业货运机场花湖机场，即将正式投入使用。
　　另外，通过收购嘉里物流（00636。HK），公司也加强了在国际市场和供应链领域的布局。
　　但是，如果中国快递市场回归到顺丰京东与通达系井水不犯河水的状态，那么顺丰这几年付出巨大代价的价格战，岂不是白打了？