股正在起变化

　　最近市场发生了很多事情。据称有关部门正在研究论证允许个人每年5万美元额度，开展境外证券、保险等投资的可行性。疫情之后世界货币体系混乱，以前的货币之锚美元贬值很厉害，放开个人外汇投资可以加快人民币国际化的进程。再就是国际上数字货币发展非常迅猛，比特币市值已经突破了1万亿美元。
　　比特币已经从爱好者和散户博弈变成机构参与了。美元贬值，黄金也在贬值，而比特币大涨，说明部分机构为了对冲美元的贬值而配置比特币。著名公众人物对比特币的观点也在转变，像马斯克、达利欧等，甚至包括前期不看好的比尔盖茨。我们国家应对数字货币发展浪潮的第一步，肯定是要先实现本国货币的国际化，如果说本国货币都还不能自由兌换，那么距离数字货币的浪潮会渐行渐远。
　　基于这样的背景，对港股是直接的利好，因为出海最熟悉和优先考虑的还是会去买港股。其次，对于一些做境外业务的互联网券商肯定也会利好。如果说国内券商有涉及到这方面，也会受益，这是大趋势，在未来的很长一段时间要积极关注相关变化。
　　最近有关于美国要重回《巴黎协定》的消息，拜登上台后，跟中国会积极达成一致的就是在减排方面。海外市场，特别是美国市场，在经历这次德克萨斯寒潮后，充分说明原有的能源结构存在一些问题，未来新能源产业依然值得看好。
　　近期A股中最引入瞩目的就是各种抱团茅开始松动并大幅下挫，成为市场最大利空，导致内地各大股指大幅回撤。基于业绩的故事已经讲不下去，说明短期开始进入多空博弈阶段。即便以后要继续抱团雄起，也需要相当长的时间消化空头力量了。
　　很明显，短期中期的A股已经从去年的抱团取暖变成寻找新的股市增长点了。那么，相应的策略应该调整。主要关注三个方向。
　　第一，顺周期方向的通胀交易。春节期间大宗商品的价格出现了暴涨，原因主要是美元贬值、流动性和经济复苏，拜登政府上台后还有1。9万亿美元的财政刺激方案。另外，随着疫苗出来之后，海外疫情在今年会得到控制，实体经济需求上升。几个因素驱动，就造成了大宗商品的暴涨。铜处于超级大周期中，铜的下游现在主要应用于新能源，像光伏和风电这样的行业。现在包括高盛在内的大机构也都把铜的目标定得很高，但上涨不会一帆风顺，未来波动肯定会非常大。
　　第二，在疫情得到控制之后，受益经济复苏的板块也要引起重视，之前被挤压的航空、旅游、酒店这样的行业值得关注。
　　第三，从A股内在的市场结构来看，风格切换很明显，最近以白酒为代表的抱团股跌得比较多，以前长期连续阴跌的中小市值公司最近明显有资金在介入。顺应市场的变化去进行策略的调整，积极关注一些前期被错杀的中小市值成长股。
　　从更长期来看，今年仍然有机会获得相对可观的正收益，但投资难度会加大，总体收益率会下降收窄。能不能打破A股牛不过三年的魔咒，在四五月份能够看得比较清楚。