长春高新第四次闪崩6机构净卖3。64亿难解过度依赖生长素风险

　　长江商报记者魏度
　　股价又崩了！这是2021年8月以来的第四次。
　　3月17日，二级市场上，长春高新（000661。SZ）股价再度闪崩，大跌9。99。
　　长江商报记者梳理发现，2021年8月以来，长春高新的股价已经四次闪崩，前三次均与公司核心产品生长素有关。这一次，究竟是什么？公司称，我们也不知道，公司经营情况良好！
　　机构为何会突然大量抛售？或许，总能先知先觉的机构嗅到了异常气息。
　　高度依赖核心产品生长素，一直是长春高新的痛点。
　　正是因为生长素处于垄断地位，长春高新享受了暴利待遇，公司业绩长期快速增长。
　　高度依赖生长素是有风险的，这一问题暂时难解。在市场看来，随着行业竞争者涌现、纳入国家集采，长春高新的暴利时代势必会终结。届时，公司靠什么维持东北茅形象？
　　2022年，基金持股比下降至10。65，较当年6月底的24。85下降14。20个百分点。
　　东北茅股价再度闪崩
　　有着东北茅之称的长春高新股价闪崩再现。
　　3月17日早盘，长春高新以185元股，较前一个交易日184。80元股略涨。9时51分开始，股价快速下挫，呈闪崩之势，10时45分触及跌停。此后直至全天交易结束，股价在跌停线边波动，最终，收报166。32元股，跌幅为9。99。
　　当日，成交金额为37。09亿元，较前一个交易日的5。44亿元猛增31。65亿元，
　　盘后龙虎榜数据显示，买卖交易前五的10个席位中，机构占了6个，2家机构净买入7922。91万元，4家机构净卖出4。43亿元，6家机构净卖出3。64亿元。此外，深股通买入4。53亿元、卖出2。75亿元。
　　一个交易日大跌，市值蒸发了74。80亿元。目前，长春高新的市值为673。15亿元，较2021年5月17日的约2118亿元缩水了约1445亿元。
　　长江商报记者发现，这是自2021年8月份以来长春高新股价上演的第四次惊魂闪崩。
　　2021年8月4日，新华社发文《身高焦虑就打增高针？危险！》，指出增高针治疗悄然兴起，所谓增高针实际就是注射生长激素。近年来，生长激素有被滥用的苗头，可能带给使用者内分泌紊乱、股骨头滑脱、脊柱侧弯等健康风险。文章还披露，一家龙头企业超过90收入来自生长激素。尽管文章没有点名，但市场异口同声指向长春高新，称其被点名。
　　次日，长春高新以跌停价开盘，并以跌停价收盘。
　　这是首秀。2022年1月19日，长春高新在开盘一小时后闪崩，直奔跌停。紧接着是连续二个交易日跌停，第四个交易日仍然大跌7。12。
　　这一次连续跌停，源于集采传闻。生长激素被纳入广东10省联盟集采，把水针放到了粉针同组同价，水针降价约70。市场担忧的是，广东联采只是开始，如果纳入国家集采，生长激素大幅降价不可避免，长春高新的经营业绩可能会受到冲击。
　　2022年8月18日，长春高新临近尾盘跌停，并在次日继续跌停。这次大跌，仍然涉及生长素集采。8月17日，浙江省药械采购中心对外发布《浙江省公立医疗机构第三批药品集中带量采购文件》（征求意见稿），具体的采购品种尚未对外公布。8月18日，网上消息称，此次集采将分化药和生物药两组，其中生物药就包含了人生长激素（重组人生长激素）。
　　那么，如今，长春高新上演的第四次闪崩究竟是什么原因呢？是年报业绩泄露、生长素集采，亦或是其他什么因素？市场疑云顿生。
　　长春高新相关工作人员回应称，不知道股价大跌的原因，公司目前生产、经营和管理没有问题。对于关于公司产品被纳入新的集采、海外竞品降价、财报数据提前泄露等传言，长春高新方面都予以否认。
　　大单品风险短期难以化解
　　长春高新的股价成了惊弓之鸟，只要提及生长素集采，就会上演闪崩跌停。这与公司过度依赖生长素有关。
　　金赛药业是长春高新的核心子公司，也是其主营重组人生长激素的公司。
　　公开资料显示，金赛药业成立于1997年4月28日，由长春高新与金赛生物共同成立，长春高新投入3809万元（其中现金出资2509万元，其余为厂房、土地），持股比为65；金赛生物投入2051万元，其中专有技术作价1758万元。后经两次增资及股权转让，长春高新持股比一直维持在70，为控股股东。之后金赛生物退出，自然人金磊、林殿海分别持有24、6股权。
　　2010年，金赛药业曾筹划上市。2012年，长春高新筹划向金磊、林殿海收购二人所持的金赛药业30股权，因交易双方就交易价格存在分歧，交易未能实施。
　　2019年，长春高新重启收购事项，并在当年如愿以偿。当时，公司向金磊、林殿海发行股份及可转换债券购买其持有的金赛药业29。50股权。金赛药业的评估值为202。32亿元，相较于其14。70亿元的净资产增值187。62亿元，增值率为1276。44。最终，长春高新出资56。37亿元完成金赛药业29。50股权收购，金赛药业成为其持股99。50的控股子公司。
　　交易溢价高达12。76倍，这在当时曾引发广泛关注。现在看来，长春高新确实有眼光，如今的金赛药业俨然是长春高新的摇钱树。
　　金赛药业也不负众望。经营业绩数据显示，2017年、2018年，金赛药业实现营业收入20。84亿元、31。96亿元，净利润为6。86亿元、11。32亿元。2019年，金赛药业实现营业收入48。22亿元、净利润19。51亿元，较承诺数15。58亿元高出3。93亿元，完成率为125。22。
　　2020年，其实现营业收入58。03亿元，净利润27。60亿元，同比增长39。66，更是大幅超过承诺数19。48亿元。
　　2021年，金赛药业实现的营业收入、净利润分别为81。98亿元、36。84亿元，继续保持强劲的盈利能力。2017年至2021年，金赛药业的净利润从6。86亿元到36。84亿元，短短四年增长4。37倍。
　　金赛药业的突出贡献，助力长春高新经营业绩高速增长。2019年至2021年，长春高新实现的营业收入分别为73。74亿元、85。77亿元、107。47亿元，同比增长37。19、16。31、25。30。对应的归属于上市公司股东的净利润（简称净利润）为17。75亿元、30。47亿元、37。57亿元，同比分别增长76。36、71。64、23。33。这三年，金赛药业对长春高新净利润贡献度分别为87。77、90。58、98。06。
　　2022年上半年，金赛药业实现的净利润为21。9149亿元，占长春高新净利润21。20亿元的103。34。
　　可以说，长春高新的净利润基本来自金赛药业。
　　问题是，长春高新的生长素集采警报并未解除。此外，A股公司安科生物、天境生物、特宝生物、维昇药业、福安药业、通化东宝、仁和药业、亿帆医药等，纷纷涉足生长素，再加上海外竞品，未来，生长素市场的竞争将会十分激烈，长春高新恐怕难以维持其市场垄断地位。
　　长春高新正在努力，试图化解大单品依赖风险。在投资者互动平台上，长春高新回复投资者称，公司投资了美国免疫唤醒公司双特异性抗体平台项目，相关产品研发工作持续推进中。同时，公司各新产品的上市推广将为公司开拓新的利润增长点。在辅助生殖领域，公司积极推进现有的促卵泡素产品销售，注射用醋酸西曲瑞克已获批，同时积极推进长效促卵泡素、黄体酮等多项辅助生殖领域产品研发、引进工作。
　　不过，目前来看，长春高新布局的新的利润增长点尚未显现，公司高度依赖生长素的风险尚难以化解。
　　值得一提的是，上市以来，长春高新实现的净利润累计数为158。40亿元（不含2022年四季度），累计派发的红利为15。32亿元，分红率为9。67，处于较低水平。
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