华如科技研究报告军事仿真行业龙头，业务增长动能强劲

　　（报告出品方作者：国泰君安证券，李沐华，李雪薇）1。立足国家战略，领跑军事仿真领域
　　1。1。聚焦军事仿真，构筑行业壁垒
　　华如科技是国内为数极少的以军事仿真为主营业务的民营企业之一。公司围绕建模仿真、人工智能、虚拟现实和大数据四大技术板块，持续开展产品研制和技术创新。面向国防建设和工业发展，为军事仿真、训练防务、智能决策和数字孪生等应用方向，公司提供仿真全场景解决方案和一站式产品及技术服务。公司下设华如防务、华如数据、鼎成智造3个子品牌，在全国主要城市设有5个区域销售中心、8个研发中心，业务遍及全国，涵盖了网电、陆军武警、海军、空军、火箭军、天军、后勤7大类行业。公司是在军事仿真的标杆计划仿真预先研究重大项目中标的民营企业，也是同时参与某战区指挥信息系统试点联合和陆上主系统研制的民营企业。从千万级以上的仿真项目合同总额来看，公司在民营企业中处于领先水平，在仿真领域的品牌认同度也处于第一梯队。
　　打造中国军事仿真自主品牌，助力军民产业协同发展。公司自成立伊始就开展自主创新，致力于从根本上摆脱国外技术依赖，符合国家自主化的战略。公司在作战实验、模拟训练、装备论证、试验鉴定、综合保障等领域为客户提供优质专业的仿真产品及技术开发服务，主要客户为军队和国防工业企业。为适应产业发展趋势，公司与中国仿真学会合作，整合仿真业界的专家资源集智攻关。同时，公司成立鼎成智造子公司，将军事仿真取得的技术和应用成果，快速转化并推向工业制造应用领域，顺应了国家军民产业共同发展、互为提高的总体战略。
　　深耕多学科融合，不断实现技术交叉融合创新。公司不仅在仿真技术和应用本身不断创新，更注重技术的交叉融合创新，如利用机器学习和人工智能技术，开展作战行为和决策建模，利用云计算和大数据技术，开展云仿真和仿真数据后处理等。在技术开发和服务模式上，公司针对军事应用需求多发和需要快速响应的特点，在组织架构设置、研发模式和技术保障模式上，采用共性需求行业垂直管理、复用软件组件中台集中研制、区域快速本地保障、重大项目专项管理等多种创新模式，有效地保障了各地各类型项目的实施，赢得了客户支持。（报告来源：未来智库）
　　公司经营模式与国家自主化战略和军队需求形成机制相关联。公司遵循国家的战略要求，坚实自主创新的发展道路，一方面持续开展仿真技术的自主创新研究，另一方面加快自有知识产权的产品研发。在需求方面，作战对象和作战方向的不同，催生了军队和国防工业企业对仿真应用需求在共性的基础上呈现一定的个性化，为适应这一特点，公司在产品研发和技术服务方面在应对好客户共性需求的同时，实现面向客户个性化需求的定制。
　　1。2。以军事仿真为主线，围绕三大基础工程打造核心产品
　　公司业务以军事仿真为主线。围绕军事仿真业务应用需求，公司开展建模仿真、虚拟现实、大数据和人工智能的技术创新和研发，积极将成果转化推广应用到国民经济建设领域。同时，公司依托平台、模型、数据三大基础工程，紧贴作战实验、模拟训练、装备论证、试验鉴定、综合保障的仿真需求，开展产品研发和技术服务，形成一系列面向部队、服务打赢的军事仿真应用产品。
　　公司依托平台、模型和数据三大基础工程建设，实现军事仿真能力的整体升级提高。平台工程系公司着眼于需求、设计、建模、开发、运行、数据采集和展现等军事仿真系统全生命周期和全方位功能需求，打造的管用好用、技术先进的全自主工具平台产品，当前已形成一系列平台产品，并经过大量的应用实践和市场检验，在业内形成了较强的竞争优势。公司正围绕不同层次、不同粒度仿真研发和运行的需求，持续完善丰富平台工具集。
　　从应用需求出发，模型工程设计规划了具有我军特色的模型体系框架。模型工程采用小核心、大外围的方式，联合多方力量，分类开展联合、陆、海、空、火、天、网电各领域的模型建设，不断求真求信、求精求准，逐步形成门类齐全、可重用、可组合的模型产品集。模型工程已成功打造了仿真模型库（XSimModels）和三维模型库（3DModels），研制联合、陆、海、空、火、天、网电等400余类模型；构建了环境服务模型（DigiWorld），可以提供地理、气象、大气、电磁、核生化等战场环境服务，并已经应用到一系列装备研制和训练应用中。公司也在进一步丰富完善模型种类，逐步形成装备、行为和战场环境等模型的全域覆盖。
　　数据工程紧扣军事仿真上、中、下游数据应用需求。数据包括想定数据、模型数据、运行过程数据、结果数据等，数据工程应用大数据技术，支撑数据的建模、采集、管理、分析评估、挖掘、展现等。目前，公司已成功研发了分析评估平台（AEStudio）和大数据平台（DataStudio）等，服务于多方位的数据评估分析，在大量项目中进行了成功应用。
　　依托三大工程，围绕五类应用，打造系列应用产品。基于当前军队作战训练的共性需求，并结合我军特色，公司向客户提供切合其业务特点的货架应用产品。公司目前已打造完成海空联合作战实验系统、伞降模拟训练系统、舰艇作战指挥模拟训练支持系统等数十款应用产品，产品库的品种门类稳步扩大，产品性能和使用体验持续提升，能够逐步满足各层次各领域的仿真应用需求。
　　1。3。技术开发、软件产品、商品销售和技术服务构成主要盈利模式
　　公司的业务以定制化仿真技术开发和标准化仿真软件产品为主。公司提供的服务及产品包括技术开发、软件产品、商品销售和技术服务四大类。技术开发、软件产品、商品销售三者最直接的区别在于技术开发的交付物来自根据客户需求的定制化开发软件；软件产品的交付物来自公司既有的成品软件；商品销售的交付物系硬件产品。其中，技术开发收入占比最高。2021年公司技术开发收入占比64，软件产品、商品销售以及技术服务占比依次为25、10和1左右。2019年以来，商品销售占比逐年增加，从2019年的10上升为2021年的25。同时，软件产品收入占比也有所增加。
　　公司业务所涉及的核心技术均为自主研发，难以替代。公司提供技术开发服务过程中所应用的具体核心技术主要包括军事仿真建模技术、仿真引擎技术、模型数据管理技术、分析评估技术、仿真实验设计与管理技术、动态分布交互技术、精细化展示技术、虚拟现实仿真交互技术等。该等技术均为自主开发，不涉及与第三方联合协助开发的情形，公司对该等核心技术拥有完整的知识产权。（报告来源：未来智库）
　　公司提供的软件产品包括基础软件产品和应用软件产品。基础软件产品是仿真系统开发和运行的基础工具软件，在仿真系统的需求、设计、开发、运行和仿真后处理等全生命周期的不同阶段发挥作用。基础软件产品既是公司对外提供技术开发的基础工具，也可以作为产品直接销售给客户，支撑客户完成仿真系统的研制和运行；应用软件产品是公司通过挖掘五类业务（仿真技术目前在军事领域的五类应用场景）中客户的共性需求，在基础软件的基础上，研发应用模型和应用软件组件，最终集成为直接能支撑用户应用的软件产品。应用软件产品有两大特点，一是能直接支撑用户应用，二是该产品的市场潜在对象数量有一定的规模，能够形成批量生产和推广。
　　公司的基础软件产品可以分为平台、模型、数据三类，基本覆盖了需求、设计、开发、运行和仿真后处理等军事仿真全生命周期和全方位功能需求。其中，平台类软件产品包括可扩展仿真平台（XSimStudio）、分布式支撑平台（LinkStudio）、联合试验训练支撑平台（LORIS）、云仿真平台（XSimCloud）、体系建模软件（SysPrime）、战斗仿真平台（BattleSim）、分布实时仿真支撑平台（RTSim）等；模型类软件产品包括仿真模型库（XSimModels）、三维模型库（X3DModels）、智能模型库（AIModels）等；数据类软件产品包括慧云平台（DataStudio）、分析评估平台（AEStudio）等。
　　商品销售业务逐年增强。随着公司综合能力持续增强，能够满足涉军单位在模拟仿真领域不断多元化的采购需求，相应驱动公司的商品销售业务发展，收入规模持续增长。商品销售业务涉及的商品包括专用设备（如伞降模拟器、实兵交战训练器材等）和通用设备（如计算机、服务器、存储设备、显示设备等）。商品销售业务中，2021年专用设备销售占比为72，2020年其比例也高达88。
　　1。4。李杰和韩超为实控人，团队专业能力突出
　　李杰和韩超为公司实际控制人。公司成立至今，无单一股东持股比例达到或超过50。截至目前，李杰直接持有公司19。60的股份，韩超直接持有公司18。96的股份，二人共同作为华如志远、华如筑梦和华如扬帆三个员工持股平台的普通合伙人，间接控制公司21。81的股份。李杰和韩超持有股份所享有的表决权均不能单一对股东大会构成控制或重大影响，因此公司无控股股东。截至2021年末，公司员工总数为1，226人，其中研发人员和技术人员合计达到956人，占比达到77。98，属于同行业企业中研发人员占比较高的企业之一。
　　公司拥有一支高度专业和研究经验丰富的团队。自成立以来，公司为最大程度地满足客户需求，在人才储备、技术探索、技术开发和服务模式上全面发展，为持续创新工作注入新动力。在人才储备上，公司管理层与核心研发团队人员大多拥有军队和国防科技研究院所工作经历，在雷达、通信、电子对抗、飞行器设计及军事运筹等专业领域有较深的理论知识和实践经验，能够准确理解用户需求并迅速响应。公司取得专利及软件著作权300余项，打造了一系列全自主知识产权的通用仿真平台和专业仿真系统，与此同时，公司取得了软件企业认证、国家级高新技术企业资质认证、信息系统集成及服务资质认证、CMMI3认证等。
　　1。5。公司主营业务高速增长
　　公司营收增速快，盈利质量较高。2019年以来，公司营收同比增速均保持在30以上，尤其在2020年营收增速高达65，其主要原因在于我国军事现代化建设的客观需求，同时受限于历史上基础薄弱的客观影响，在当前以及未来较长一段时间内仍将处于持续追赶发达国家的阶段，为此国家政策方面将对军事综合现代化给予强大的政策支持和资源保证，因而公司的军事仿真业务在这一大背景下也将持续保持快速发展态势。2021年公司整体营收6。86亿元，归母净利润1。18亿元。截至2021年末，公司来自军方单位的在手订单共115笔，合同金额合计4。15亿元；来自国防工业企业的在手订单共77笔，合同金额合计1。64亿元。
　　大额合同的数量和合同金额均呈现明显增长态势。随着公司技术实力不断增强，产品日益成熟，相应业务规模持续扩大，单笔合同金额不断提高。2019年，公司新签的合同金额超1，000万元的销售合同共4个，其中单笔合同金额最高超过了3，000万元。2020年，公司新签的合同金额超1，000万元的销售合同已迅速增至19个，其中金额3，000万元以上的合同有4个，单笔合同金额最高超过1。40亿元。军品客户对公司的持续采购意愿较强，以2020年前二十大客户为例，其中有16名系公司老客户。由此可见，公司已在军方客户方面建立了良好信誉。
　　1。6。逐步聚焦共性需求，产品进入规模化扩展期
　　目前公司业务逐渐覆盖到各军兵种，对军事需求的理解和梳理成果以及仿真应用产品的谱系规划已经大体完成。截至2018年初，公司取得著作权的软件产品共161个，其中涉及基础软件产品75个，占比46。6，涉及仿真应用软件产品86个，占比53。4；2018年初至2022年6月，公司及其子公司新取得著作权的软件产品共220个，其中涉及基础软件产品50个，占比22。73，涉及仿真应用软件产品170个，占比77。27。仿真应用软件产品的数量和占比均呈明显增长态势。（报告来源：未来智库）
　　面向共性需求打造规模化产品，提升业务规模和利润空间。公司在基础软件产品成熟，功能基本实现仿真全生命周期覆盖的基础上，将加大力度挖掘和分析军方、国防工业和公共安全领域客户容易形成批量采购的共性需求，研发更多应用产品，另外，军方、国防工业和公共安全领域的共性需求也是用户数量规模较大的需求，因而未来3至5年，公司仿真应用软件产品将进入规模化扩展期。例如目前已有的装备模拟器，在一次研制成功后即可能形成大批量的采购需求，使得公司单一订单的研发成本进一步摊薄，有利于公司业务规模的快速增长和利润率的进一步提升。同时，项目成果的重用率和可推广度跨跃式提升，公司投入产出比持续优化。公司正以仿真为基本依托，逐渐向装备、训练、试验和保障的深度业务扩展，持续夯实军方强有力和可信赖的优质供应商地位。2。军事仿真软件应用领域持续拓宽，行业发展空间广阔
　　2。1。军事及国防信息化驱动，仿真产业未来提升空间巨大
　　随着高精尖武器系统的研制和发展，对仿真技术的应用和研究提出了更高的要求。世界各军事强国竞相在新一代武器系统的研制过程中不断完善仿真方法，改进仿真手段，以提高研制工作的综合效益。军事仿真技术在研试战训保体系中的应用，已得到研制方和使用部队的承认和重视。在仿真建模技术和关键技术方面，如建模、验模理论和方法，基于HLA的仿真支撑软件、CGF、环境仿真及VR技术、仿真标准及规范等，各单位都取得了一定成果。为满足体系对抗仿真的需要，行业内已建立了包括武器平台模型、作战模型、环境模型和评估模型等在内的模型体系，对大型复杂仿真系统VVA与可信度评估技术等进行了初步探索，开发了一系列仿真运行支撑环境和建模支撑环境等工具软件，提高了仿真系统的开发及运行技术水平。
　　鉴于我国军队目前整体正处于由机械化向信息化转变的过程中，未来提升空间巨大。军事仿真软件应用作为中国国防信息化进程的关键环节之一，囿于历史原因，其发展基础仍相对薄弱。根据《新时代的中国国防》白皮书，2012年以来，中国国防支出进入适度增长阶段，总体保持与国家经济和财政支出同步适度协调增长。
　　2015年至2019年，中国国防支出从9，087。84亿元人民币增加到12，117。4亿元人民币，年平均增长7。46，占国内生产总值平均比重为1。27，占国家财政支出平均比重为5。14。2017年，装备支出4，289亿元人民币，同比增长6。3，占国防费比例为41，相比2010年提升约8。2022年全国财政安排国防支出预算14760。81亿元，比上年预算执行数增长7。1，未来支出仍将持续提高。同时，在信息化背景下，军队建设和军事斗争准备、社会管理、工业制造面临的新问题，需要采用非传统的手段提前预判和筹划以提高效率效益，同时，近年来平行战争、平行社会、数字孪生等概念的提出和相关研究热度的增加，新需求和新应用势必将仿真产业的发展推向一个新的高度。
　　2。2。国内外军事仿真市场规模逐年增长
　　国际军事仿真行业规模将持续增加，北美仿真市场占据较大比例。根据简氏防务《全球建模与仿真的市场预测报告》，仿真军事训练系统全球市场在2017年达到130亿美元，预期10年后此市场总额也将达到1216亿美元。从全球视角看，北美预计在20162025年期间将占据全球军事模拟和虚拟训练市场36。10的份额，其余的排名分别为：欧洲占25。60，亚太地区占25。30，中东占7。90，拉丁美洲和非洲共占5。10。除此之外，包括波音公司，洛克希德马丁公司等全球多家著名企业、公司都有相关的仿真技术研究部门或基地负责仿真测试、模拟训练、虚拟制造、仿真设计等领域。从未来的地区增长趋势来看，北美在20162025年预计花费606亿美元用于模拟和虚拟训练，亚太地区则预计为426亿美元。
　　多产业改革催化下，系统仿真行业增长动能强劲。从产业规模角度看，系统仿真市场呈现了高速增长性、广泛扩展性等特征，尤其是在军工、交通、教育、通信、医学、能源等行业改革发展的强劲需求拉动下，系统仿真行业规模呈现了大幅扩张态势。根据智研咨询《20212027年中国军用仿真（软件）行业市场全景调查及投资策略研究报告》，2020年我国军用计算机仿真（软件）行业市场规模约118。52亿元，相对2019年同比增长11。32。未来随着我国国防信息化的不断深入，预计到2027年行业市场规模将超过200亿元。
　　2。3。新兴技术催化，仿真技术及应用逐步向各领域渗透
　　新兴电子信息化技术推动仿真技术跨越式发展。仿真技术与手段正在向数字化、高效化、智能化、网络化、服务化、普适化发展。当前研究热点主要集中在复杂系统建模仿真理论与方法、综合自然环境和人为环境建模仿真、智能系统建模仿真、网络化建模仿真、虚拟样机工程、高效能仿真、嵌入式仿真、仿真模型校核验证与确认等方面。这些技术不仅吸纳了新兴电子信息技术的研究成果，而且对传统的建模仿真理论、方法与平台技术提出了严峻的挑战，引领了相关高新技术的快速发展，对仿真产业的继承、发展、创新、跨越产生了重大影响。
　　仿真技术已渗透到各类高新技术与国民经济等众多领域。仿真技术已具有强大的体系化、融合化、渗透性特征。由于系统仿真可以观察与研究已发生、尚未发生或设想的现象，可以观察与研究难以到达的微观、中观或宏观世界，并具有综合、协同、集成和互操作等特性，因此，它作为与实验发现、理论分析并列的第三种科学研究手段，已经成为各个行业展现已有能力、培育提升实力、探索未知世界的不可或缺的工具，为人们认识世界和改造世界提供了新的方法和手段。特别是系统仿真通过构造虚实结合的计算实验环境，催生了各个行业的变革性创新。
　　2。4。军事仿真行业壁垒较高，行业市场化程度逐步提升
　　军事仿真行业有两类竞争主体：第一类是体制内单位；第二类是民营企业。对于体制内单位，由于国外应用于军工行业的仿真技术属于高度保密的核心技术，禁止向我国出口和转让，因此以专业用户为客户的单位多为该类竞争主体所覆盖，即我国的军队科研机构、研究院所和国防工业企业等。该类体制内单位因其装备和信息系统研制主业科研任务繁重，涉及仿真类科研往往都委托第三方完成。部分国防工业单位的主业本身包含仿真相关的业务，其依托的工业集团在军品研制方面优势较大，这些单位在业务发展中与民营企业形成了竞争态势。
　　第二类竞争主体即民营企业，受军工相关资质许可及要求，军事仿真市场准入门槛较高。近年来，随着民营企业生产和技术研发水平的不断提升，包括华如科技在内的一批具备军品科研生产相关资质的企业已逐步进入专业市场，且军品的采购模式也逐步从传统的定向采购向市场化采购模式转变，上述因素均使得专业市场的市场化程度逐步提高。随着民营企业自身技术水平和规模的提升，其将在专业市场中发挥越来越重要的作用，市场地位亦将稳步提升。（报告来源：未来智库）3。加强新技术研发储备，完善产品及业务布局
　　3。1。立足自主可控，实现产品及业务广域覆盖
　　增强自主创新能力，完善技术研发体系。公司将坚定地走国产自主可控的创新发展道路，实现产品在陆、海、空、天、电、网等领域的横向覆盖以及在信号、系统、体系等不同层次的纵向覆盖，打造从需求设计仿真评估迭代深化的全生命周期产品线。同时，公司将积极拓展民用市场，将军事仿真市场的成果转化到交通物流、城市管理、应急反应、电力、金融等国民经济领域。
　　优化产品结构，完善产业链布局。公司产品发展将配合市场发展，从覆盖范围、目标受众、功能性能等各方面全面提升，产品结构从当前以基础软件产品为主，应用软件产品为辅向以应用软件产品为主转变，尤其从满足军队一线部门、国防工业生产厂商和民用用户出发。目前，公司主营业务收入中硬件占比较小，未来公司将择机以并购或其他形式投资具备业务协同的优质硬件企业，进一步完善公司产业链布局。
　　打造以产业经营为一体、以技术研究和资本经营为两翼的业务格局。公司正强力塑造新的业务格局，最终形成产业技术资本互哺涵养、良性循环的业务生态圈。公司将持续发力新兴产业方向，将在现有仿真业务基础上不断进行升级拓展，发力虚拟现实及无人平台两大产业，形成两大产业平台。公司将立足深耕军队、武警、国防工业单位的仿真业务，升级布局应急安全、交通物流、教育培训等仿真应用领域，拓展人工智能技术在仿真领域的综合应用；同时，基于公司多年以来在智能化仿真上的技术、产品、人才积累，发展无人机、无人车、无人艇等无人平台业务。
　　3。2。智能化多元战略布局，提高科技成果转化效率
　　瞄准智能战争模式，布局人工智能技术应用。随着人工智能时代的到来，催生未来智能战争模式的雏形基本形成。公司将以XSimStudio系列软件平台为基础，构建智能化体系作战仿真实验室作为公司未来发展的重点。充分利用网络基础设施、高性能计算、大数据存储、云计算服务等带来的技术红利，实现人工智能技术与军事作战仿真技术的对接，充分发挥智能无人装备与有人装备的深度融合与协同，同时，本着单体自主学习、群体协作优化的智能化发展思路，打造后人工智能时代下的以虚实结合为目标、智能红蓝对抗体系为主导的，多层次的智能战争体系对抗仿真平台，为公司在军事仿真领域的智能化多元战略布局奠定坚实基础。
　　（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）
　　精选报告来源：【未来智库】未来智库官方网站