美CPU巨头业绩现历史性崩溃，中国市场成反弹关键

　　【文观察者网吕栋】
　　在PC和数据中心两大支柱性业务均表现低迷的双重打击下，英特尔以20多年来最糟糕的业绩数据告别了2022年，全年调整后的营收同比下滑16，净利润同比下滑65。
　　令华尔街更加担忧的是，这家美国老牌CPU巨头还没有触底。英特尔预计，2023年一季度营收可能同比下滑40以上，总额比分析师预期低了30亿美元，净利润在调整后可能出现亏损。
　　一石激起千层浪。英特尔这份业绩迅速引发了市场恐慌，该公司1月27日盘中暴跌10。9，收盘跌幅收窄至6。4，其竞争对手AMD和英伟达分别上涨0。3和2。8；英特尔三家设备供应商KLA、应用材料、泛林集团也下跌了27不等。
　　近两年英特尔股价走势
　　英特尔CEO帕特基辛格将业绩前景不佳归咎于持续的宏观逆风，以及芯片库存调整幅度大幅高于此前预期。虽然没有给出2023年全年业绩预测，但基辛格对2023年下半年的反弹抱有希望，原因包括中国经济复苏，以及大型企业和政府客户的需求改善等。
　　自2011年开始，中国就已成为全球最大的PC市场，同时拥有规模庞大的数据中心业务。虽然2022年英特尔在中国大陆营收171。25亿美元（约合人民币1166亿元），同比下滑25，但中国大陆依然是该公司第一大市场，而这一地位已持续至少7年。
　　显然，中国市场的复苏对英特尔至关重要。
　　英特尔2022年财报截图
　　历史性崩溃
　　任何语言都无法描述或解释英特尔的历史性崩溃。一位国外分析师在评价英特尔最新业绩时直言。
　　根据1月26日美股盘后披露的财报，在非美国通用会计准则（NonGAAP）口径下，英特尔2022年营收为631亿美元（约合人民币4281亿元），同比下滑16，净利润为76亿美元（约合人民币516亿元），同比下滑65；毛利率为47。3，同比下滑10。8个百分点。
　　要知道，自2001年互联网泡沫破灭以来，英特尔的业绩还从未出现过如此大的跌幅。这也导致该公司的营收总额首次被全球晶圆代工龙头台积电超越，市值也再度落后于老对手AMD。
　　路透社报道截图
　　回望2022年，英特尔业绩在全年四个季度中均没有恢复增长。如果分季度来看，该公司业绩在年末还呈现加速下滑的趋势。
　　2022年四季度，英特尔营收140亿美元，同比下滑28，三季度的跌幅为15；净利润为4亿美元，同比下滑92，三季度的跌幅为59；毛利率为43。8，同比下滑12。1个百分点。如果按调整前的口径（GAAP）算，英特尔四季度净亏损达7亿美元，毛利率为39。2，同比下滑14。5个百分点。
　　作为全球CPU龙头，英特尔的业绩很显然与下游的PC和服务器市场高度相关，而这两个对英特尔最重要的市场，在经历两年的强劲增长后正表现低迷。
　　市场调研机构CounterpointResearch发布的数据显示，2022年全球PC出货量2。86亿台，同比下滑15，其中第四季度出货量年同比下滑27。8，创下历史新低，也是连续第四个季度下滑，联想、惠普、戴尔等前三大厂商的四季度出货量分别下滑29、29和37。
　　2022年四季度，全球主要PC厂商出货量信息图源：CounterpointResearch
　　与此同时，由于宏观经济低迷，企业对数据中心的支出也正在放缓。雪上加霜的是，英特尔在服务器芯片市场还遭到AMD的步步蚕食。第三方机构数据显示，由于英特尔第四代至强处理器多次延迟推出，AMD这两年几乎每个季度都会在服务器市场取得增长，整体份额目前已达到两位数。
　　这些因素也导致英特尔两大支柱业务表现不佳。财报披露，2022年，英特尔与PC相关的客户端计算事业部（CCG）营收317亿美元，同比下滑23，第四季度下滑36；数据中心和人工智能事业部（DCAI）营收192亿美元，同比下滑15，第四季度下滑33。
　　这太令人震惊了。不止一位分析师对英特尔业绩作出如此评价。
　　2022年四季度和全年，英特尔不同部门的业绩表现
　　更令投资者担忧的是，英特尔的下滑还没有结束。
　　这家芯片巨头透露，预计2023年一季度的营收在105亿至115亿美元之间，并提到在2022年下半年下滑后，其业务将加速下滑，一季度可能继续亏损。如果取预测的中间值，英特尔一季度营收将同比下滑40。
　　在过去30年里，英特尔还未出现过连续两个季度亏损的情况。
　　面对惨淡的业绩，英特尔CEO基辛格坦承，艰难的环境因芯片库存过剩而雪上加霜，该公司2022年第四季度业绩和一季度业绩指引低于预期。
　　根据Bernstein数据，英特尔目前的库存价值132亿美元，相当于约151天的库存。
　　AMD在服务器领域的市场份额持续提升
　　如何反击AMD？
　　在披露惨淡业绩的同时，英特尔也试图安抚投资者。该公司表示，在CEO基辛格的领导下，英特尔已度过最艰难的改革时期，未来将重新站稳脚跟，对抗AMD和其他正在吞噬该公司市场份额的芯片竞争对手。
　　就在六七年前，AMD还处在破产的边缘，市值和技术尚不能望英特尔项背。
　　但剥离芯片制造业务后，AMD在CEO苏姿丰的带领下，借助台积电先进制程代工，持续抢占英特尔手里的蛋糕，而英特尔又遇上制程开发瓶颈，导致市场对二者的态度迅速反转。
　　尽管营收规模仅约英特尔三分之一，但这两年AMD已不止一次实现对英特尔市值的反超。
　　英特尔和AMD市值数据
　　市场调研机构IDC发布的数据显示，目前英特尔在PC和服务器市场的份额仍高达70，但2017年这一数字在90以上。
　　我们失去了市场份额，失去了动力。但我们认为今年会稳定下来。英特尔CEO基辛格在财报电话会议上向投资者坦言。
　　半个月前，英特尔推出了代号为SapphireRapids的第四代英特尔至强可扩展处理器等多款产品，试图借此夺回被AMD抢走的服务器处理器市场份额，来自中国的腾讯云、天翼云、京东云、阿里云、火山引擎等企业还到场为英特尔站台。
　　但华尔街对英特尔仍持怀疑态度。
　　尽管英特尔推出10nm制程（Intel7）的第四代至强处理器，是缩小和AMD之间技术差距的重要一步，但多数分析师认为，这还不足以赢回份额，英特尔的地位将继续下滑，直到它在先进制造领域赶上台积电。
　　国外机构ThirdBridge半导体分析师卢卡斯凯表示，英特尔曾对SapphireRapids寄予厚望，希望它能与AMD抗衡，但到目前为止，由于英特尔在交付方面持续言行不一致，结果令人失望。
　　第四代英特尔至强可扩展处理器
　　就SapphireRapids推出两个月前，AMD推出了台积电5nm制程、基于Zen4架构、代号为Genoa的第四代EPYC服务器处理器，以单个芯片上最多96个内核领先SapphireRapids，后者内核数为60个。
　　与英特尔的SapphireRapids处理器相比，AMD的Genoa和Bergamo（数据中心）芯片具有强大的性价比优势，这应该会进一步推动AMD的市场份额上涨。YipitData分析师MattWegner表示。
　　基于这些考虑，华尔街大多数分析师近几周已经下调了对英特尔的预期。
　　但对英特尔来说，也并非一点好消息没有。最新财报披露，该公司旗下Mobileye在2022年完成了IPO，这家自动驾驶芯片公司全年营收19亿美元，同比增长35，创下历史纪录。
　　基辛格上任英特尔CEO以来重点发展的芯片代工业务表现也不错，2022年该业务营收8。95亿美元，同比增长14，第四季度同比增长30。
　　在芯片制程开发上，英特尔透露：
　　Intel7现在正在为客户端和服务器进行大批量生产。Intel4已做好制造准备，预计2023年下半年在MeteorLake产品上量产。Intel3继续进步并步入正轨。在Intel20A和Intel18A上，英特尔的首批内部测试芯片以及主要潜在代工客户的芯片已经流片，产品正在制造中。
　　英特尔制程路线图
　　不过，相比PC和数据中心业务，英特尔其他业务规模仍然较小，难以带动整体业绩实现增长。在收入大幅下滑的背景下，英特尔今年计划削减30亿美元的成本，全年资本支出约为200亿美元。
　　为了削减开支，英特尔也加入了硅谷裁员潮。该公司将裁撤位于硅谷的数百个工作岗位，这是对去年年底开始的裁员行动的进一步加码，属于此前宣布的成本削减计划的一部分。