拼爹研判最可能被阿里收购的家公司

　　根据招股说明书，截至第二季度末阿里巴巴持有的现金、现金等价物和短期投资一共有93亿美元，加上这次融资获得的近80亿美元现金（虽然总融资规模超过200亿美元，但大部分是老股东减持），目前手头握有的现金、现金等价物和短期投资应超过170亿美元。
　　与此同时，公司主营业务的现金流充沛，每个季度还能产生大量的自由现金流。因此，阿里巴巴有足够的能力展开几次规模中型（几十亿美元规模）或一次大型的收购（规模上百亿美元）行动了。
　　我们无法一厢情愿的为阿里巴巴设定收购和投资的计划，但却可以从它需要什么的角度来思考这个问题，并从过去寻找蛛丝马迹。
　　首先，我认为阿里巴巴有足够的动力进行几次像样的收购或投资，这部分是出于增长的需要。该公司目前股价暗含了未来三年必须保持50以上的复合增长，而我认为考虑到其所处行业的整体增长情况，以及竞争等因素，未来三年它的复合增长速度可能很难超过40。因此，必须借助于外延式的增长。
　　同时，就像我在上篇文章《你想买的那个阿里巴巴是真的吗》一文所写，阿里的战略布局仍然存在需要补足的部分，比如移动互联网入口、降低商户成本、垂直领域的深耕、搜索、国际化等。此外，该公司目前虚胖的股价，可能会激励它通过换股等方式来进行收购。
　　因此，我认为如果它决定展开收购和投资行动，也很可能是为了上面两个方面的目的：战略布局与增长需要。而下面6家公司，尹生（微信公号jiazhixian）认为是最有可能成为其首先考虑投资甚至全资收购的重量级对象：
　　雅虎：
　　关于阿里巴巴收购雅虎的传闻，几年前曾经传过。经过这次售股后，雅虎仍然持有阿里16的股份，同时，雅虎还持有日本雅虎35，仅这两项持股的价值就超过了雅虎的市值。
　　尽管雅虎的地位已经远不比当年，但对阿里而言，仍然可以提供下列价值：它在美国仍然是一个重要的品牌，也掌控着一定的流量和其他社会和商业资源，这些对阿里拓展美国市场有一定的作用；它和软银共同持有日本雅虎这一事实，也可以让阿里巴巴巩固同软银的联盟，在IPO时孙正义承诺未来很长一段时间不会出售阿里股份，也许他们联手还可以做更多的事。
　　当然，它可能不需支付全部的现金，而只需拿阿里的股份去和雅虎的股东交换。同时，雅虎还持有阿里的股份，因此即便全部收购，阿里实际需要付出的现金也可以在承受范围内。而一旦完成，它还可以对马云过去积累的雅虎情结有一个释放。
　　但收购雅虎除了一次性的并表表现外，对阿里的持续增长可能起不了太大作用，因为雅虎这些年一直在萎缩。而且一旦收购，不仅整合困难，使阿里白白消耗大量现金，还可能意味着和亚马逊等美国公司公开摊牌，这不一定是最有利的。除非没有其他更好的选择。
　　Line或Snapchat：
　　前者是一款据说全球用户超过了3亿的社交和通信应用，和微信差不多，由韩国NHN集团在日本的子公司推出，后者是一款美国阅后即焚图片分享软件，二者的估值据说都超过了百亿美元。
　　关于前者，一直有传言阿里可能联手软银投资Line30左右的股份，尽管相关方否认了，但仍不能完全排除，一个迹象是，今年Line将在中国的运营权从奇虎360转到了豌豆荚，而豌豆荚也是在今年刚刚获得了孙正义1。2亿美元的投资。而阿里参与竞投Snapchat的传言在阿里IPO前就已甚嚣尘上。
　　我认为二者都是不错的选择，如果能如愿将是一石三鸟，既增加了阿里同腾讯竞争的筹码，又可以扮演国际化开拓的棋子，同时二者都是移动互联网布局的不错棋子。相对而言，我认为Line是更好的选择如果一定要二选其一的话。但无论阿里选择哪一家，都意味着和腾讯的战争向上升了好几个级别。
　　奇虎360：
　　相关传言在今年初曾经流行过，我认为应该是无风不起浪。还是从可能性开始吧：
　　奇虎360在移动端面临着较大的挑战，尤其是传统的强势业务安全，可能被腾讯、百度分流，被寄予厚望的搜索又始终无法突破，这直接影响到了投资人的信心，该公司股价自发布二季报财报以来已经下跌超过20，目前市值已不到100亿美元。
　　在目前中国互联网竞争中，奇虎360处于相对孤立的地位，因此如果能和最大的广告主阿里发生股权合作，无疑能够在一定程度内提振股价，摆脱孤立局面。
　　而对阿里巴巴而言，奇虎360仍然有其价值：它是阿里巴巴主要的外部流量来源之一，就像我在福布斯专栏文章《新浪微博仍然是价值50亿美元的大生意》中提到的一个观点，即阿里每投资1美元的广告在奇虎360上，就可以转换为奇虎360约10美元的市值（目前360的PS约为10），因此通过投资就可以分享360部分的增值。
　　同时，奇虎360的营收和利润增长都要高于阿里巴巴，这足以满足外延增长的需求。还有，敌人的敌人就是朋友，奇虎360在安全领域的地位对阿里而言，仍然有一定的战略价值，而它在PC端的用户渗透率，也有助于阿里零售业务的渗透。
　　美团：
　　之前阿里巴巴已经持有美团少部分股份，但这些股份估计仍然不足以大到对美团产生实质影响。因此，及时追加投资，锁定美团的阿里系身份，眼下就显得非常迫切，这是因为：
　　以团购为基础的本地生活服务市场是一个巨大的潜力市场，而且经过前两年的混战后，现在正在呈现快速集中的趋势，团购市场美团、腾讯大众点评、百度糯米三分天下的格局越来越明显，接下来各自将进入一个拼份额的阶段，就是在行业格局即将成型时，争取抢到一个好的位置。
　　这个领域对阿里而言，面对的实际上是百度、腾讯这样的顶级高手，同时业务性质决定了又决不能失。另一方面，美团也可能存在着抱大树的需要。因此这种可能性也很高。美团的交易额增长率要远远超过阿里传统业务，不过如果达到并表需要，可能会拖累阿里的整体毛利率和利润率。
　　唯品会：
　　唯品会也是纽交所上市的中国电商公司，目前市值接近120亿美元，它是中国最大的特卖网站，主要优势领域是服装鞋帽，日化等产品，这些业务既是对阿里旗下零售业务的侵蚀，但同时如果阿里能将其收归旗下，则有助于实现垂直深耕，并防止其被京东、亚马逊等竞争对手收购。还有，唯品会的增长要快于阿里，而且盈利状况也不错。
　　从唯品会角度，该公司要继续保持目前的地位可能也面临较高代价，其目前的地位主要受益于基数较少、细分市场和独特模式执行到位，但在目前的规模上再往上发展，每走一步都不容易，这一点我在之前的福布斯专栏文章《被高估的唯品会神话：利润说明不了什么》中有详细论述。
　　比如，它不得不在物流和支付等支撑体系上投入更多，还要面临阿里、京东等公司下沉带来的压力，而如果加入阿里体系，则有助于利用阿里现成支撑体系，以及现金和战略支持，从而更加专注于如何做好行业和模式深耕。
　　一旦如果阿里收购或投资这6家公司中的任何一家，所涉及的金额都可能是几十亿美元甚至上百亿美元级别。不过，这正是IPO后的阿里需要的规模，相比IPO之前那些10亿美元及以下规模的投资和并购，这样的规模更能影响资本市场。
　　只不过，真正要让这些收购产生预期的目标，可能并非一件容易的事，阿里巴巴的文化过于强势，这可能使那些被收购的公司的管理层和核心员工感到不适应，除非它采取不大干涉的做法，但这可能又不能完全达到它预期的目标，或增加难度。
　　最后，资本市场的成功，还可能使该公司承受一些必要的副作用，比如过于自信，从而在投资和并购中对标准的把握不够严格，这可能埋下隐患，IPO之前所并购和投资的项目，已经有个别的项目暴露出问题。
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