探讨我国股市场外配资的主要问题及解决对策

　　摘要：股票市场是已经发行的股票买卖、转让和流通的重要场所，常规意义下的股票市场包括交易所市场以及场外交易市场两大类。股市场外配资是指很多股票投资者具有良好的风险控制及盈利能力，但是受到自身资金量不足的限制使得其资金管理及盈利能力无法充分发挥，此种情况下股票市场外的配资公司在投资者原有资金量的基础上按照配比给其一定的资金供其投资股票市场的现象。股市场外配资的目的在于给股民提供充足的资金以扩大其收益，另一方面还可以保证在熊市中借助补仓手段平摊成本，以期行情上涨后快速达到收回成本并且盈利的目的。然而目前我国股市场外配资中存在诸多问题影响到股市的正常健康运行和发展，本文首先分析场外配资对我国股市的影响，然后重点探讨其中存在的主要问题及解决对策，以供参考。
　　关键词：股市；场外配资；主要问题；解决对策
　　杠杆化投资的确能够满足很多股民的需求，起到以小博大的作用，但与此同时也存在着不可回避的严重问题。自从沪深两市股票交易所接受融资业务申报后，场内融资和场外配资业务的风险不断显现。虽然场外配资业务从江浙沪和珠海地区的股市迅速传至内地，并且如雨后春笋般不断生长和扩张，但是场外配资的风险也不容忽视。2015年我国的股市经历了从急速上涨到疯狂下跌的巨大转折，仅在6月15日开始至7月15日的一个月内我国的股市就发生了令世界瞠目结舌的转变，对我国的经济也产生了严重的负面影响。在股市行情上涨期间，我国股市市值成为仅次于美国的第二大股市，但是在迅速下跌的短短一个月内，我国股市市值蒸发了20万亿元，影响不可谓不大。随着越来越多的人关注到我国股市场外配资，人们逐渐发现其中存在着严重的问题，需要不断探讨解决对策才能充分发挥其积极作用。
　　一、场外配资对我国股市的影响
　　1。扩大市场资金入市规模，促进股市发展
　　场外配资是我国股市重要的一种杠杆调节工具，能够给资金不足但是又拥有良好的风险控制和盈利能力的股民大把的机会进行证券交易，从社会资金动向来看，场外配资也有利于将社会资金汇集到股市。目前我国资本市场的发展速度不容小觑，我国股市场外配资性为能够为资本市场的发展提供资金，奠定经济基础，为其发展提供充足的动力。另一方面，企业规模的扩大和长远的发展也离不开资本市场背景下大量资金流的支持，场外配资能够在促进我国股市发展的同时还可为企业的健康和持续发展提供不竭动力。
　　2。优化资源配置
　　投资者的供给与需求的管理对股市的流动性和发展方向具有决定性作用，而场外配资在很大程度上能够汇集民间的资金，为我国股市注入大量的现金流，满足证券市场的需求，最终可以达到优化资源配置、推动我国资本市场和社会经济发展的目的。此外，借助配资公司的一系列融资手段，可明显增加股市中流动的资金，促进股市发展。从资源配置的角度来讲，有良好发展前景的企业股票价格上涨的空间也更大，将会有越来越多的社会资金投入，有利于企业的良性、健康发展，还可保障民众的经济利益。
　　二、我国股市场外配资的主要問题
　　1。缺乏完善的法律法规
　　既往出台的《证券法》主要针对我国股市中的融资融券行为做出了相应的规定，但是该条款缺乏对场外配资行为相应法律条文的调整，使得场外配资发展背景处于一个无序的发展环境中。另一方面，场外配资行为缺乏相应的法律法规很容易出现一系列法律问题。自从2015年我国股市经历了迅速上涨而后又急剧下跌过程之后，以证监会为代表的相关部门开始意识到场外配资行为如果缺乏完善的法律法规将会造成的严重后果，但是出台的法律性文件仅仅只针对当时场外配资的特点及风险情况制定，只是为了清理场外配资，仍然缺乏完善的法律法规，并且也不具有长期稳定性。
　　2。法律监管力度不足
　　我国法律法规对股市场外配资行为的监管力度不足，造成此种情况的原因主要包括以下两个方面：首先是场外配资行为本身的原因，在开始阶段，资金会在短时间内大量增加，配资的规模也将会迅速扩大，在股市牛市即将结束时证监会通过加强对配资行为的清理减小场外配资的规模，但是在接下来的时间内会导致平仓金额增加，不仅证实股市场外配资资金流动性和不稳定性较强，还反映出监管的困难程度，是法律监管力度不足的根本原因；其次是我国法律法规建设尚不完善。目前我国已经出台的关于场外配资行为的法律法规条款较少，并没有相关的法律对场外融资行为进行全面监管，且已经出台的法律法规也存在明显的漏洞。因此势必会对我国股市的发展埋下风险隐患。
　　3。风险较高
　　场外配资的风险较高，不仅是指股市下跌的风险，同时也包括法律风险。造成此种情况的原因分析如下：首先由于场外配资具有较高的杠杆比例，一般是在1：4和1：5，更高者甚至达到1：10，而场外配资公司也会根据不同的杠杆比例设置平仓线，以保证公司的本金及利息的安全性，但是如果股市下跌，将会被系统强行平仓，导致股民丧失翻盘的机会，血本无归的风险较高；其次配资公司设定有较高金额的最低保证金，股民的股票一旦出现亏损，股民就必须增加保证金才能避免被强行平仓。在实际操作过程中，配资公司为了吸引客户往往会主动降低保证金比率，使得配资公司的资金风险明显增加。当股市下跌，股民的账户普遍需要垫付保证金，增加此类公司资金链的风险，甚至会出现资金链断裂的情况。
　　三、解决对策
　　1。完善相关法律法规
　　2015年股市经历过跌宕起伏之后，以证监会为代表的监管部门相继出台了《关于加强证券公司信息系统外部接入管理的通知》和《关于清理整顿违法从事证券业务活动的意见》等文件、规定，目的在于控制场外配资行为造成的风险，保障证券公司信息系统的安全性。上述意见和建议都是亡羊补牢的手段，而且只针对场外融资当时的市场情形，并不具有长期性和稳定性。因此建议相关部门针对场外融资的特点制定完善的预防、监督、防控和追责等一系列法律法规条款，充分发挥对我国股市的调控作用，促进场外配资市场和整个股市的稳定发展。
　　2。增强法律监管力度
　　想要增强法律法规监管力度必须从上述分析的两点原因着手。首先是针对场外配资行为本身来说，由于资金具有较强的流动性和不稳定性，监管难度较大，因此以证监会为代表的相关部门工作人员应当不断借鉴国外先进的管理经验，并结合我国股市发展和场外配资的实际情况，制定促进场外配资和股市良性发展的有效监管制度，增强法律监管力度；其次是根据当前发现的场外配资行为监管相关法律法规中存在的漏洞完善监管法律体系，保护股票交易者的合法权益，同时对股票交易者的行为进行约束，加强对任何可能会导致股市风险隐患行为的控制与监管力度。
　　3。科学调控风险
　　不管是股民亏损的风险还是场外配资公司资金链断裂的风险均很容易产生法律风险，甚至引发法律纠纷。虽然司法实践中对平仓基本是认可的，但是约束力度并不理想。一旦出现强制性平仓的情况，势必会引发配资公司和股民之间的法律和经济纠纷。资本市场的发展离不开资金的流动，而每个人对风险的偏好和掌控能力不同，因此一旦风险过高反倒会影响股市资金的融资。当前许多股民往往会通过信用较差的场外配资公司进行炒股，但是很多配资公司老板会携款潜逃，损害股民的权益。因此相关部门必须重视科学调控风险，避免场外配资公司不合法经营，控制风险。
　　四、小结与展望
　　经过上述分析可知股市场外配资是一把双刃剑，既能够对我国股市和资本市场的发展发挥积极的推动作用，但同时又存在着极大的风险，很容易造成股市起伏。此外，当前我国股市场外配资中也存在着严重的问题，相关部门应当引起足够的重视并积极采取有效的解决方法控制其风险，充分利用其积极作用。相信随着股市的发展，我国场外配资仍然会不断出现新的问题，唯有不断挖掘问题，制定合理的解决方案才能保证股市健康、有序地发展。