利亚德过剩产业里狂赚

　　重新定义一个产业的发展路径需要多长时间？
　　利亚德（300296。SZ）的答案是20年。
　　这家1995年创立的企业，重新改写了LED产业的全球格局。其创造的LED小间距电视在技术能力、规模以及市场占有率均达到了世界第一。小间距LED显示屏是指LED点间距在P2。5以下的LED显示屏，相比传统LED显示屏分辨率得到大幅提升。
　　在LED细分领域、创业板乃至整个A股市场，利亚德都可以称得上是现象级的公司。
　　业绩暴涨背后
　　与其他创业板公司相比，在资本市场大幅杀跌的背景下，利亚德股价表现出了相对较强的抗跌性，这与其基本面不无关系。
　　财报数据显示，公司自20092014的5年间营收增长了将近5倍，年均营收增长30以上，净利润年均增长50。今年上半年，公司实现营业收入6亿元，同比增长45。8；现归属于母公司净利润0。81亿元，同比增长50。67。
　　创新驱动与外延发展的双轮策略功不可没。这是发展模式的必然。我们提出了5年倍增计划，就是利润每年翻番。利亚德董事长李军向《英才》记者分析称，产品和市场创新能帮助主营业务实现50的增长，同时投资并购能够再贡献50的增长，加起来就等于百分之百。
　　资料显示，利亚德已经收购互联亿达、金达照明、励丰文化、金立翔和品能光电共5家境内企业。而在国际市场，公司已签署协议收购美国NASDAQ上市公司PLANAR100的股权，同时斥资1。21亿元入股印度LED显示屏生产商MIC。
　　频繁收购为利亚德带了利润的快速增长。以金达照明为例，金达照明收购时签署的全年对赌利润是2980万，但到9月末就能达到四五千万的利润，超额完成目标。这就是收购后的协同效应，实现了高速发展。据李军介绍，美国PLANAR公司的利润贡献在2016年也能达到1亿元。
　　到明年，合并报表后的公司营收将达到50个亿。原创的技术门槛优势和频繁的资本并购，令李军有了实现利润翻番的底气。今年5月，公司联合汇添富基金推出了员工持股计划，显示了公司管理层对未来发展的信心。
　　打破LED僵局
　　受产能过剩影响，传统LED行业增长缓慢，但LED小间距的横空出世改写了这一行业发展路径。高级分析师李生就表示，目前显示屏市场已经非常成熟，竞争激烈，上半年，传统显示业务已经基本没有增速，但小间距是其中最大的亮点。
　　LED小间距产品的爆发，让洲明科技、奥拓电子以及联建光电等A股上市公司业绩大增。
　　尽管竞争对手在很短的时间内就可以复制公司研发的产品，但追上我老的东西，我新东西就出来了，（竞争对手）老跟在我后面，我一直领跑。利亚德围绕LED小间距申请了将近80项专利。李军告诉《英才》记者，由于LED小间距电视的技术门槛很高，在达到一定规模后，不同公司的产品在稳定性、质量方面将呈现较大差距。
　　在9。3大阅兵、美国纳斯达克交易所、休斯顿的丰田中心以及德国议会，都可以看到利亚德产品的身影。当前利亚德海外业务占比为24，按照李军的计划，明年这一数字将提升至50。
　　向国际市场继续拓展，也是利亚德的发展策略之一。年初至今已签订诸如俄罗斯胜利日庆典、俄罗斯主题公园、芬兰电视台、泰国电视台、美国超级碗、美国ESPN等重大项目。而收购美国PLANAR公司正是看重其在全球品牌的知名度、将近2000个销售渠道以及服务体系。李军说道。
　　文化演艺4。0
　　通过五年利润倍增计划，在2017年实现10亿利润，订单突破百亿大关，市值突破400亿。成立20年，李军认为利亚德的发展将进入快车道。
　　2014年利亚德就制定了四轮驱动战略，即以LED小间距电视、LED智能照明、LED显示、LED文化教育传媒四大业务板块为公司驱动力。
　　在商业模式创新方面，收购励丰文化和金立翔后，利亚德开始布局文化旅游演艺。借助收购后的协同优势，在文化旅游演艺领域开展PPP业务。
　　此前，利亚德和国开金融已经成立一家文化旅游实业投资公司，预计总投资100亿元，以PPP模式进行项目落地。
　　在李军看来，坐在剧院看节目，这是文化演艺的1。0版本。2。0就是印象系列，比如张艺谋的《印象海南岛》。而《又见平遥》是几个不同演出点，人是走动的，我们称之为3。0版本。按照他的规划，利亚德将要打造的是文化演艺的4。0版本，融合现代声光电科技，尽可能地挖掘旅游景区的文化内涵，将其与人们的视听感受有机结合。
　　随着中国经济放缓，传统行业增长逐步放缓，投资和出口下滑明显，而只有消费处于上升通道中。根据李军的判断，消费中的文化旅游将成为未来最具潜力的产业。
　　文化旅游将是利亚德下一步发展的重中之重。据李军介绍，当前公司已经在各地调研，其中贵州茅台酒文化旅游项目已经开始施工，将茅台酒文化融合视觉、听觉、味觉、3D技术等，打造全新的文化演艺4。0版本，明年将开始第一次演出。
　　通过文化旅游演艺的PPP模式，将显示、小间距电视、照明、文体教育传媒四大板块在文化旅游领域实现融合，将有效解决利亚德及其所并购企业的协同发展问题。
　　四轮驱动的轮子已经基本搭建完成。随着盈利能力的不断提升，李军认为公司的市盈率将持续处于极为可观的投资区间：现在130多亿的市值，而今年利润预计达到三亿多元，市盈率才40多倍。明年利润翻一番，市盈率降到20多倍。