棉花价格仍将延续弱势恐难现大涨

　　棉价低位运行，订单不足是罪魁祸首。据中国棉花信息网的调查数据显示，截至去年12月底，纺织企业在库棉花库存量为59。67万吨，较上月增加了9。57万吨。而工业库存增加主要是部分纺织企业为了获取更多的棉花配额，增加了新疆棉的采购；再就是2014年的棉花进口配额要在2月底前用完，因此纺织企业也加大了进口棉的采购力度。但是从历史数据来看，2014年纺织企业的工业库存一直持续低位，可见棉花下游的纺织消费并不乐观。
　　节前备货需求拉动，美棉或将延续趋稳运行。据悉，目前中国大部分纺织企业春节前受现金流、支出压力等不稳定因素的影响，棉花原料库存储备处于低位，目前基本维持在15天左右。所以，这些企业即便是春节前不补库，节后依舊需要采购原料库存。同时，随着新年度棉花1关税配额的逐步到位，预计港口高等级美棉、澳棉和巴西棉仍将有一个消费集中的释放期。
　　也正是在节前备货的拉动下，美棉的出口数据走强。据美国农业部（USDA）统计数据显示，截至2015年1月8日的一周，美国净签约出口本年度陆地棉10万吨，为年度最高值。装运51664吨，同样为本年度最高值，较前一周增11，较近四周平均值增21。其中，当周中国净签约本年度陆地棉4。18万吨，装运1。13万吨。
　　地产棉走俏，现货价或引领期价逐步走强。据中国棉花网的信息反馈，1月中旬以来，河北、山东等黄河流域地产棉报价在1280013300元吨（毛重、厂内提货），江浙、湖北、四川、贵州等地用棉企业积极询价，采购地产棉。一方面，黄河流域棉区棉花纤维长度、强力和马值较好，企业纺40S及以下棉纱不需要再采购新疆棉、高等级进口棉混合配棉；另一方面，河北、山东3128级棉较新疆棉价格低1000元吨左右，价格优势非常突出。此外，新疆棉企销售几乎100不能赊欠，大多是现款现货；而内地棉企、棉商赊欠是普遍现象，开承兑汇票也较多。
　　与棉花企业、经营商的水深火热形成鲜明对比的是下游棉纺织厂的利润状况却已回暖。只要有订单，每家纱厂、布厂效益都在逆势上扬，对棉价的消化和承受能力大幅提高。一旦买涨不买跌的心态发生转向，原料库存处于低位的纱厂集中补库，不排除后期棉花现货价格反弹的可能。而棉花期价也将在现货价格的带动下呈现弱势上扬行情。
　　后期国内棉价将延续市场化进程，政策影响逐步削弱。但在纺织业仍预期低速运行的背景下，预计棉价仍将延续弱势。但考虑到年度整体的供需格局朝着利好的方向发展，或为中长期涨势奠定基础。对于上涨幅度，受制于纺织消费的疲软以及我国棉花库存高企，预计难以实现大涨行情。短期内，在春节前后纺织企业补库需求的拉动下，将带来期棉的弱势上涨之势。
　　郑棉主力1505合约期价围绕13000元吨上下震荡的行情已经持续了一个半月的时间。对于后期的棉价走势，笔者认为目前我国纺织业仍延续低速运行之势，复苏过程较为缓慢。受订单不足制约，预计棉价仍将延续弱势。