抄底银行股

　　上市银行整体市净率不足0。8，银行股成为破净最多的板块。按照2018年中报参考，共有19家银行破净，而7月这一数字为16家。
　　其中市净率最低的为华夏银行（600015。SH）只有0。54。集体破净的情况甚至比10年前上证指数创下1664点低位前后更严重。2008年底低点区域，当时已上市的14家银行市净率都在1。3倍以上，市净率平均值为1。74倍。
　　一方面目前二级市场陷入熊市之中，近半年指数不断下跌使得股价接连向下。另一方面也与报表公布之后利润和资产的累积使得市净率下降。不受资金偏爱
　　目前，A股上市26家银行股，市盈率普遍在10倍以下，每股净资产为7。1元。
　　为何银行股越来越不受资金偏爱，何故一路走低？目前主流基金普遍认为，由于市场对于去杠杆背景下银行坏账的担忧，以及银行未来业绩增长的不确定性。
　　A股很多银行股常年处于破净状态，并且美股的花旗C，荷兰国际ING，也是处于破净状态。今年以来宏观形势严峻，经济指标下行压力较大；去杠杆导致信用风险不断暴露，市场对银行资产质量信心不足；下游对信贷投放的需求偏弱，银行业绩放缓，都是银行股纷纷破净的原因。
　　从A股28年的历史数据来看，没有出现一家银行股退市，也没有出现一家银行股变ST股，在银行业里地雷是最少的，避雷安全。
　　分析认为，银行股安全系数最高，国家管理最严，在当下风险云涌的市场，将有很强的吸引力，是捡黄金的好机会。
　　银行板块前期预期悲观估值已在底部，在供给侧改革背景下，如果中国经济经过这一轮压力测试，届时，银行股会迎来估值修复行情。大股东进场
　　次新银行由于刚上市，股价下跌引发承诺预案。次新银行在当年IPO的招股书中披露了稳定A股股价的预案，触发条件为该行A股股票上市后3年内，股票连续20个交易日的收盘价均低于本行最近一期经审计的每股净资产。
　　5月22日收盘后，上海银行（601229。SH）发布《关于触发稳定股价措施的提示性公告》。公告披露，今年4月23日5月22日，该公司A股股票连续20个交易日收盘价低于每股净资产16。27元股，因此5月22日为触发日，且该公司将在6月5日前制定稳定股价方案并由董事会公告。
　　5月28日晚间，上海银行披露稳定股价具体措施。公告称，为稳定股价，公司持股5以上的股东联和投资、上港集团和桑坦德银行决定未来6个月内增持公司股份。
　　其中，联和投资拟增持不少于5990万元，上港集团拟增持不少于2919万元，桑坦德银行拟增持不少于2919万元。
　　在触发稳价条件之前，上海银行第二大股东上海国际港务（集团）股份有限公司在5月818日期间，以约3。04亿元自有资金、集中竞价交易方式增持了该行股份逾1957万股，持股比例由6。48提高至6。73，但并未阻止股价的进一步下滑。
　　江苏银行（600919。SH）公告稳定股价措施。该行第一大股东江苏省国际信托有限责任公司于5月1718日，增持3129万股，目前占该行总股本的8。0047；第二大股东江苏凤凰出版传媒集团，也在5月18日和5月21日，合计增持1209。27万股，持股比例由7。56上升至7。67。
　　7月16日晚，杭州银行（600926。SH）公告称，自2018年6月19日7月16日，該行股票已连续20个交易日的收盘价低于最近一年经审计的每股净资产，达到触发稳定股价措施的条件，将通过公司回购股票、公司实际控制人及其一致行动人增持公司股票，董事（不含独立董事）、高级管理人员增持股票等方式启动稳定股价措施。
　　目前银行股大批量破净，可能会引发银行股的估值修复性行情。随着银行的破净潮来临，未来必将有更多的增持稳定股价的方案，尤其是地方性城商行和次新类银行，大股东有较强的义务和责任增持稳定股价。国家队增持
　　国家队也不甘寂寞涌入银行股。今年1月，由于银行股涨势较猛，国家队有所打压抛售，但随后指数大幅下跌后又有所补回。
　　二季度证金公司增持比例最高的是贵阳银行（601997。SH），上半年证金公司增持贵阳银行比例2。23，总持股比例上升为3。25，也成为贵阳银行第一大流通股股东和第四大股东。兴业银行（601166。SH）也获得证金公司超过1的增持，其半年报显示，证金公司持股比例由一季度末的3。35上升至3。93，增幅为1。05。
　　同时，证金公司在二季度增持了光大银行、交通银行、平安银行、招商银行、农业银行、中信银行、民生银行、中国银行以及建设银行，增持比例分别为0。57、0。37、0。35、0。33、0。21、0。19、0。15、0。14以及0。04。
　　证金公司在二季度大幅建仓城商行，其首度出现在上海银行前十大流通股股东榜，持股比例1。22；同时证金公司也再度出现江苏银行股东榜，持股比例为0。81。
　　此外，社保基金也对中信银行和南京银行进行了加仓。南京银行半年报显示，全国社保基金一零一组合在二季度增持4053万股，期末持股数量2。4亿股，期末持股数量2。82，而2017年末持股比例为2。34；中信银行方面，全国社保基金四一二组合在今年一季度新进之后，选择在二季度持续增持，截至上半年该组合持股比例达0。08。估值亟待修复
　　从银行板块指数来看，显著强于上证指数。银行板块指数在7月6日创出新低后一直稳步上行，而上证指数迭创新低并向下滑行。市净率趋于稳定并且基本处在2017年蓝筹行情的起步阶段水平。年初一波上冲后，目前回落空间比较大，有一定修复动力。因贸易摩擦加剧及去杠杆等引发市场对经济的悲观预期，加上资管新规等落地对股市之影响，银行（中信）指数自2月5日高点以来回调已达24，当前银行板块回调幅度已很大。此外，市净率估值已经十分接近历史最底部，各种悲观预期反映已很充分。
　　目前银行板块估值和20142016年的最低估值接近，但目前银行面临的整体信用风险要低于20142016年，市场对银行过于悲观的预期存在修复空间。随着金融监管加强以后，银行自身的风险也有所下降。从银行的基本面和下个阶段的发展趋势来看，仍然是一个具有投资价值的行业。
　　目前银行股价已经很便宜，是长期资金布局的好时机，未来资产负债业务的增速趋紧，银行业的盈利增长速度将与之相一致变化，全年增长预计在6左右。目前银行股的资产负债管理能力和资产质量环境均优于当时，因此多数银行股价继续调整空间有限。
　　同向比较来看，杭州银行、江阴银行、上海银行、贵阳银行、成都银行，流动性空间比较充裕，净息差增长明显，低估的同时有较大增长潜力，风控合理。而可以看到前11家市净率比较低的银行，无外乎存贷比率都比较高，净息差增长乏力甚至倒退，这也可能是资金不看好相关未来发展潜力从而不介入股票的原因。