不要眼中只有葛兰，颜值和才华都超越她的医药基金经理，我选赵蓓

　　医药基金界的女神，人气最旺的就是葛兰。葛兰的基金，素以回撤大、回升快而著称，在牛年大调整中，基金净值回撤率接近30，不过最近正处于快速回升的路上，让持有这只基金的人包括我自己在内，都欣喜不已。
　　但有一只医药基金却不声不响在大调整后几乎完全收回失地创了新高，表现优于葛兰非常多。巧的是，它的基金经理同样是一位女神级人物，更有趣的是，她在颜值方面与业绩方面，都要比葛兰更占上风！她就是我今天要介绍的主角，赵蓓和她的工银瑞信前沿医疗基金。
　　关于女性基金经理不得不说的事
　　之前我曾经写过一个文章，细数颜值出众的五位女神级基金经理。在基金界素有女神之称的基金经理，其实有很多，最出名的是葛兰，由于葛兰的名气实在太大，以至于其他女性基金经理都被她的风头盖住，但如果要以业绩论，却有很多与葛兰不相上下，甚至更出色的基金经理，比如说同是工银瑞信的赵蓓和袁芳。
　　千万不要小看女性，需知女性能顶半边天，女性任职基金经理的优势，你得了解一下了。
　　1、追求收益多于追求排名
　　看看周边朋友吧，是不是妻子管钱多一些？她们天然有经济头脑，对收支很敏感，她们不会去追求排名，是相对务实的一个群体。
　　所以，她们不太会在意如何冲榜，而是更愿意为基民切切实实赚到钱。
　　2、对痛苦的忍耐力更强
　　特别是中国女性，这种传统的美德根深蒂固，特别是女性在分娩时对痛苦的忍耐力，会让她们觉得股市的上下波动不值一提。所以，她们更能够在熊市中生存，在牛市中辉煌。
　　3、对于大消费行业，有天然的优势
　　前段时间上任10天亏损20，浮亏10亿的梦圆上了热搜，而不久前，梦圆带领她的医药基金又冲上热搜，这次则是34个交易日25的业绩一雪前耻，而助力其基金的一只很重要的股票也是近期大热，则是爱美客。
　　身为女性，显然对于医美行业是非常熟悉的，她们能够从医美行业中发现真金，而对于女性往往都是主管家里的重要消费决策，所以她们对于消费行业有天然的发现力。而医药，其实也属于大消费的范畴。
　　4、更加清楚自己的弱点，更加坚守自己的能力圈
　　女性基金经理相对来说，比较愿意从事与自己能力圈匹配的行业，比如赵蓓，本科学的是医药相关的，研究生学的是金融，刚好把这两个结合在了一起。
　　如果要说缺点，当然我们也很容易想到，比如家庭的负担，女性的特殊生理属性，或者是对于数字和逻辑思维方面会弱于男性基金经理。
　　当然，从从业人数上看，显然女性基金经理的数量要少很多，但是如果从优秀的比例来说，显然要高很多。关于赵蓓
　　公开信息显示：赵蓓本科医药专业，研究生金融专业，双专业背景的结合使得赵蓓具有更好的大局观。
　　赵蓓曾在中再资产管理股份有限公司担任投资经理助理。2010年加入工银瑞信，现任研究部副总监、医疗保健研究团队负责人，2014年11月18日至今，担任工银医疗保健行业股票型基金基金经理；2015年4月28日至今，担任工银瑞信养老产业股票型基金基金经理；2016年2月3日至今，担任工银瑞信前沿医疗股票型基金基金经理。
　　2018年7月30日至2019年12月23日起担任工银瑞信医药健康行业股票型证券投资基金基金经理。2020年05月20日担任工银瑞信科技创新6个月定期开放混合型证券投资基金基金经理。
　　赵蓓是市场上极少数用自上而下框架做医药行业投资的基金经理。
　　所谓自上而下和自下而上，是两种选股逻辑。自上而下，是从宏观角度选择赛道，再从赛道中选择优秀公司，而自下而上，则是更专注于公司本身的研发能力和治理结构。
　　赵蓓认为，医药行业包罗万象，有消费属性的家庭用药和器械，也有科技属性的创新药，还有周期属性的原料药，不同的领域商业模式差异比较大，个股之间差异性也很强，理论上来讲适合自下而上的选股方式，但赵蓓喜欢通过自上而下的分析框架寻找产业性的趋势性的机会。比较擅长的是从细分子行业里面，找到具有产业特征的趋势性机会。
　　景气度决定估值变化
　　赵蓓认为，理解估值波动的方向很重要，决定估值到底向上还是向下波动的，就是景气度。景气度的变化，往往带来预期差的机会，通过深入的产业研究，保持对于变化的敏感性，赵蓓追求从预期差中寻找盈利和估值双升的投资机会。
　　景气度高的子行业估值一定会提升，景气度低的行业估值一定会下降。成长性是重中之重，长期成长性能维持，估值高一些也能被消化。失去了成长性，那么再便宜也可能继续下跌。关于工银瑞信前沿医疗基金
　　工银瑞信基金赵蓓，某种程度上，堪称是最受机构投资者认可的医药主题基金经理。根据2020年公募基金四季报，赵蓓管理的工银瑞信前沿医疗基金，被7只FOF基金重仓持有，位列最受FOF青睐的主动偏股型基金TOP10行列，且是唯一入围的医药主题基金。
　　要知道，FOF基金可谓是基金中的基金，对于基金的选择，显然有着更为严苛的标准，业绩要好，回撤要小，这是必须的条件。当然，品牌和份额也很重要。偷偷说一句，经过五一的研究，其实医疗基金中，还有一只小品牌，业绩不错的基金，下回我们专门来介绍。
　　先来看看工银现信前沿医疗的整体表现吧！
　　从这张图上，我们可以看出，2月18日后，这只基金和所有医药类基金一样，都遭遇了深幅回撤，最大回撤达23。81，而在3月9日之后，特别是最近一周，净值快速回升，在节前最后一个交易日，已基本回到原来高点，几乎收回了所有失地。是不是很牛呢？要知道，中欧医疗健康，目前离高点也还有10的距离。
　　当我，除了工银瑞信前沿医疗，赵蓓还有工银医疗保健、工银养老产业等几只大健康基金。葛兰除了中欧医疗健康，也有中欧医疗创新等基金。
　　说回开头，为什么我会认为工银瑞信前沿医疗基金，要比中欧医疗健康还要好呢，我们接下来，就通过一些数据来进行对比吧。
　　1、整体走势
　　其实从图中来看，这两只基金还是旗鼓相当的。不过工银前沿医疗的得分，会比中欧医疗健康略高一点点。
　　2、阶段性收益情况
　　从这张图上就看得很清楚了。工银前沿医疗在近一年的各个时间段，都要力压中欧医疗健康一头。
　　3、回撤控制与波动情况
　　赵蓓的回撤率要略低于葛兰，其他因子相关不大。波动率差不多，而回撤小，显然优势就能被放大了。
　　不过从基金的热度和基金规模来看，葛兰的中欧医疗健康要远高于赵蓓的工银前沿医疗。但在另一个重要参数，机构持有比例来说，则相反。显然机构更看中工银前沿医疗，基民更看好中欧医疗健康。
　　两人在基金管理中，有三个相同，一处不同。
　　1、前十大重仓股集中度差别不大，都在5070区间；
　　2、基金换手率上，赵蓓和葛兰都有一个变化的过程，由高渐变慢，近3年在200以下，在业内正常水平。
　　3、高仓位运作，不择时。
　　不同之处也是很明显的，两人在选股标准上，是不同的。
　　葛兰是自下而上，先是依仗专业度把握个股，然后结合宏观政策选出自己的投资组合。
　　赵蓓则是先以自上而下的视角，在医药行业中优选赛道，确保把握住大的产业性机会。然后在看好的医药赛道中去挑选股票，看哪些估值合理，哪些估值贵了。
　　对比两人在2021年一季度的前十大重仓股：
　　首先，有一定重合个股，如长春高新、药明康德、智飞生物、凯莱英、康龙化成。
　　其次，重仓股均匀地分布在成长性最好的医药细分赛道，且大多都是龙头股。
　　对于未来，赵蓓是结构性看好创新药及CXO产业链、疫苗、医疗服务、医疗器械等；
　　葛兰则长期看好创新药产业链、医疗服务、高质量仿制药。
　　综合来说，赵蓓和葛兰都是十分优秀的医药基金经理，两人都在拓展自身的能力圈，比如葛兰的中欧明睿，已经把自己的能力圈扩展到科技领域了。
　　当然，所有的业绩代表的都是过去，两人虽然某一阶段你强我弱，但是长期看还是不分伯仲的，这也和大健康的走向相关。关于大健康
　　不知道大家注意没，最近二胎概念躁动，其实这也正是大家对我们进入老龄化社会的一种焦虑的体现。而在老龄化过程中，养老概念将会崛起，这种养老的概念，必然是与健康产业分不开的。
　　同时，生物医药是最有可能大幅度改变人类健康的一个重要方向，比如说我很确定在本世纪内，人类能够攻克癌症和艾滋病，甚至于我还认为人类的平均寿命会延长数十年。这一切都因为人类基因的秘密和相关的医学能力在飞速发展中。
　　所以，千万不要以为目前的医药类基金火爆，只与印度的问题，比如疫苗和药品短缺相关，放眼几十年，医药类的股票，都将受益于民众生活水平的提升，对健康的关注度越来越大，这个空间，可能是白酒和光伏都无法比拟的。
　　所以，我把喝酒吃药晒太阳列为2021的三条主线！而大健康，我会持续看好和持有相关的基金！我在节前最后一天，虽然减了一点中欧医疗健康，同时还将原来的前海开源医疗悉数转换成了工银前沿医疗，希望赵蓓不会让我失望！