大家好，今天讨论一下两个问题，一个是熊市调整的空间，跌到什么位置才是底；另一个是熊市调整的时间，跌多久熊市才会结束？
　　首先第一个问题，不知道大家对牛熊市切换，市场走一个完整的牛市有多少认识？我们就拿上证指数来分析，年长一点的投资者应该都经历过2008年和2015年两轮比较大的牛市，我们来看上证指数的月线图。下图
　　两轮完整的牛熊轮回：2008年大牛市从起涨点998涨到最高点6124为1段牛市，然后再走熊市下跌的2段，这一上一下称为一个完整的牛市轮回；2015年又一轮牛市的3和4段的上涨和下跌为另一轮牛熊周期！我们可以发现一个每次熊市下跌的规律，我们用黄金分割工具从最高点到起涨点划线，每次从最高点下跌总是会跌破本轮牛市涨幅的80，至少是80的跌幅，看下图，上证指数月线图2008年熊市的跌幅，下跌幅度跌破80开始起稳。
　　上证2008年牛市
　　再看2015年上证指数月线图跌幅。也是跌破80开始起稳。
　　上证2015年牛市
　　接下来再划线创业板2015年的月线图。也是跌破整个牛市涨幅的80才开始起稳。
　　创业板2015年月线图
　　再画深圳成指2008年和2015年两轮牛市的月线图。
　　深圳2008年牛市月线
　　深圳2015年牛市月线
　　每次跌幅都跌掉80的涨幅，特别是2015年熊市这一轮跌幅，甚至跌幅达到了100，把所有涨幅全部吃掉才结束，然后才开始下一轮的牛熊轮回。
　　熊市的跌幅要远大于你得想象力。对于一些在本轮牛市中涨幅过大的股票，进入熊市后的下跌股价可以腰斩再腰斩，不要以为股价从最高点跌了50就是底部可以抄底了，那估计还早着呢，地板下面还有十八层地狱。
　　好了！我们最后拿比较有代表性的创业板用黄金分割的方法来画一下目前指数所在的位置。距离80的跌幅还有一大段距离。至少要跌去涨幅的80甚至更多才有可能是底，所以不要过早判断底部，不要动不动就满仓搞。
　　创业板月线目前的指数位置
　　总结：经过以上分析，可以判断现在的指数所处的位置仍然还在熊市运行中，现在绝对不会有牛市，结合全球经济环境来分析也绝不会有牛市，就算短期出现大涨也只是熊市中的反弹行情而已，最终还是要补跌，不要幻想牛市就此开始。（大家可以试着画一下上证和深圳），另外还有一个熊市运行的时间问题，由于篇幅有限下回再写的吧。

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