央行出手降低外汇存款准备金率，此前人民币汇率缘何创新高？

　　在央行释放全面降准消息之后，从本周二开始，人民币汇率走出了持续强势的独立行情。
　　12月8号，在岸、离岸人民币对美元汇率盘中双双升破6。35关口，创出2018年5月以来的新高。8日16时30分，人民币兑美元即期汇率官方收盘价报6。3535，进入夜间交易时段后最高升值至6。3456，较前一交易日升值超过200点。离岸人民币兑美元汇率也同样强劲，截止到8日18：50，报6。3485，日内上涨155个基点，盘中最高升至6。3432。
　　中国外汇交易中心数据显示，8日人民币兑美元中间价调升61个基点，报6。3677，升至今年6月1日以来最高。
　　不过，中国人民银行9日晚间发布消息，为加强金融机构外汇流动性管理，中国人民银行决定，自2021年12月15日起，上调金融机构外汇存款准备金率2个百分点，即外汇存款准备金率由现行的7提高到9。9日晚20点左右，离岸人民币兑美元跌破6。38关口，日内跌逾0。5。有媒体指出，央行此举意在落实稳字当头，为人民币升值势头降温。
　　此前：人民币汇率缘何走出独立行情
　　综合媒体报道，自今年9月末以来，人民币走势尽显稳健姿态。在持续高顺差带来大规模结汇背景下，人民币对美元汇率上涨幅度超过2。7，衡量人民币对一篮子货币汇率变化的CFETS人民币汇率指数已上涨8。2。
　　此外，人民币对美元汇率与美元指数近期呈现出较为少见的双双上涨态势。据Wind统计，10月初至今，在岸人民币对美元汇率上涨1。74，同期美元指数上涨2。11。在业内人士看来，外贸保持高景气度与市场主体结汇需求旺盛，是支撑本轮人民币汇率走强的主要推动力。
　　关于近两天人民币汇率的走势，据证券时报报道，通常来讲，降准意味着国内货币政策边际宽松，本身对人民币汇率有一定利空作用，大概率是会使人民币汇率承压。为何人民币汇率能持续走强，甚至创下3年来的新高？
　　国家百千万人才工程国家级人选、重庆理工大学MBA中心主任、教授邱冬阳认为，近段时间人民币对美元汇率一直都处于上升通道，目前的行情，只是在原有趋势上继续小幅走高，于是触及到了新高度。究其原因，他表示：人民币的贸易，出现了明显的进出口比较旺盛，而且有大量的顺差出现，外汇储备也出现了增长。对人民币的需求就很旺盛，需求量增加，人民币就出现了一个升值通道。
　　根据海关总署最新公布的数据，以美元计算，11月我国进出口同比增长26。1，其中贸易顺差为717。2亿美元。这个规模来说，是年内单月的第二高点。另外，今年1至11月累计实现贸易顺差5817亿美元，超过了去年全年的贸易顺差水平，邱冬阳认为，这会对人民币汇率构成基本面的支撑。
　　那么第二个原因，就是美国通胀出现了比较明显的上升，从公布的10月份的数据看，美国的CPI和中国的CPI相比，大概有5的差距，于是，人民币就有了明显的上升趋势。而更长远看，它与我们国家经济形势整体比较稳定有关，我们疫情控制得好，使得我们经济向好的这种形势成为了一个共识，全球其他国家的流动性资金，都向中国流进来，或者说叫全球货币的避险向中国推动。邱冬阳如此分析。
　　影响：汇率上扬后的双刃剑效应
　　针对近期人民币对美元汇率、以及美元指数近期呈现出了较为少见的双双上涨的态势，邱冬阳认为，主要原因是我国当前已成全球第二大经济体，我们的竞争力在这次疫情控制以后，产业链、供应链相对比较完善，起到了世界中坚力量的作用，各国对人民币的需求避险都在增加。但是反过来说，现在美元在疫情影响下，它也得到了正向的影响，再加上拜登政府做了一些调整，人们对未来预期，可能有了一些向好的变化，我认为我们需要持续关注这种走势的变化。
　　基于目前全球的经济形势判断，人民币汇率上扬会带来哪些影响？业内普遍认为，从短期看，人民币升值有利于我国进口成本降低，对以进口原材料为主的行业有一个很好的支撑作用。但长期看它是一柄双刃剑，会对我们的出口稍微会带来一些抑制作用，但这主要取决于我们产品的竞争力，也就是我们产品的出口弹性。因为疫情控制得好，我们的产业链、供应链相对比较完善，如果我们这个产品有竞争力，那么这个影响就不大。
　　此外，邱冬阳认为，总体来看，人民币升值反映了我国劳动生产力水平出现一个明显的上升趋势。所以说货币的价值，也就是人民币汇率，它也应该出现一个上升的态势，这会有助于我国劳动生产率的提高，更好地推动数字化、产业结构的转型。
　　他还提醒，人民币升值会带动外资进一步流向中国，形成一个正向的循环，但也会带来另外一个问题风险。所以我们在外汇的管制上，既要有合理有效的管制，也要让资金的在合理的管制下，实现一个自由流动，也是很有必要的。
　　警惕：人民币汇率拐点或正形成
　　尽管人民币汇率近期上演一波坚挺升值的独立行情，但有分析指出，人民币汇率回调贬值的风险，也愈发值得警惕。尤其是在明年中美货币政策可能会趋向于分化的窗口期，有分析人士认为，人民币汇率的拐点正在形成。
　　根据媒体报道，自11月以来，人民币兑美元汇率与美元指数之间的背离，逐渐引起市场关注，并引发政策面的风险提示。11月18日，人民银行官网发布的消息显示，全国外汇市场自律机制在第八次工作会议上少见地提出偏离程度与纠偏力量成正比的概念，这被市场解读为：人民币升值需要警惕偏离中枢。
　　针对未来人民币的走势，中金公司研报预计，伴随明年出口进一步放缓，国内货币政策边际宽松和美元周期性走强，预计人民币汇率在春节后到二季度可能出现承压，人民币汇率会小幅回调，伴随下半年经济企稳回升，人民币汇率可能将在6。6附近双向波动。
　　当前，市场更多关注的人民币贬值的风险。而有分析师指出，的确有几个方面值得警惕，首先，明年初，会有新的5万美元境内居民便利化换汇额度刷新生成，从历史规律看，这会对人民币汇率构成一定的季节性贬值压力。第二，可以看到美联储态度逐渐转鹰，开启货币政策收紧周期，联邦基金期货已在定价明年7月首次加息。随着美联储进入紧缩周期，中国等新兴市场经济体就有资本外流、资产价格下跌的风险。
　　华创证券首席宏观分析师张瑜认为，中美经济增速之差在收窄，明年，中美实际GDP增速差可能会收窄到1989年以来最小，而在历史上三轮中美经济、货币背离期，人民币汇率都趋向于贬值。
　　不过这些，早在上月召开的全国外汇市场自律机制第八次工作会议上，已经有了预期，会议提示金融机构，应积极为中小微企业提供汇率避险服务，同时加强自身外汇业务风险管理。中国银行研究院高级研究员王有鑫认为，未来我们需要对异常波动和短期的市场超调保持关注，可视情况动态调整、更新跨境资本流动宏观审慎政策工具，确保市场稳定波动。（重庆之声向含笑）