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银行理财同业合作深化专家呼吁统一游戏规则


  2012年下半年以来,资产管理行业迎来了一轮监管放松、业务创新的浪潮。新一轮的监管放松,在扩大投资范围、降低投资门槛、减少相关限制等方面,打破了证券公司、期货公司、证投基金管理公司、银行保险公司、信托公司之间的竞争壁垒,使资产管理行业进入进一步的竞争、创新、混业经营的大资管时代。
  银行基金保险信托合作共赢
  在各类金融机构全面开展资产管理业务之后,银行理财业务或将面临更多来自同业的竞争压力。但这也给商业银行其他金融机构在理财业务上开展合作留下了充足的空间。
  普益财富研究员吴泞江说,由于我国金融业的分业经营制度,使得各金融机构专注的投资领域并不一致,如长期以来商业银行青睐固定收益类资产的投资,证券公司青睐证券投资,保险公司青睐基础设施及不动产投资,而期货公司则长期专注于期货、期权等衍生品交易。"与其他金融机构合作,可以快速有效扩大银行理财产品的投资领域及增加商业银行的投资管理手段,便于银行设计发行类型更为丰富的银行理财产品。"吴泞江说,对于其他金融机构,无论是被动还是主动,也是乐于承接银行理财资金的,这将有利其业务的快速增长。商业银行在理财业务上与其他金融机构展开合作可以带来一个共赢的局面。
  一款银行产品背后诸多金融机构
  据悉,商业银行在理财业务上与其他金融机构的合作趋势在当前的银行理财产品中已有所体现。如工商银行2012年新发的系列产品"‘安享回报’黄金套利投资型",该系列前三期产品的投资范围仅包括安全性较高的债券、同业存款、上市公司股票收益权信托计划、其他债权类信托计划等,而自2012年10月发行的第四期起,该系列产品将证券公司定向和集合资产管理计划、基金管理公司特定客户资产管理计划、保险资产管理公司投资计划等全面纳入其投资范围。"至此,已经可以在一款银行理财产品的背后看到信托公司、证券公司、基金公司和保险资产管理公司等诸多金融机构的身影。"吴泞江说。此外,该系列产品还有一个特点,即内含套利交易机制,在资金运用上,可通过债券、同业存款质押融入实物黄金,并对融入的实物黄金再进行黄金货币掉期交易,可利用外汇市场远期、掉期等工具锁定投资本金及收益的汇率风险。目前除结构性产品,很少有银行理财产品有套利的机制,而未来这类产品的套利机制及策略或许可以由期货公司来提供。
  呼吁统一"游戏规则"
  目前,证券业和银行业、信托业、保险业实行分业经营、分业管理,证券公司与银行、信托、保险业务机构分别设立。在分业监管体制下,银行、证券、保险等不同类型的金融机构归不同的监管部门管,监管标准也不一致。一位银行人士说,即使在同一个监管部门内部,如银监会针对银行、信托出台的类似业务的法规和监管政策也往往出现一定差异。"如一些交叉性金融产品,分别归属不同部门监管,在产品审批、发行起点、产品份额、产品推广和信息披露等方面标准各异,不仅会使一些调控手段失效,也难以充分保护消费者的权益。"上述人士说。
  因此,专家认为,由于资产管理行业涉及诸多金融机构,业务类型也很复杂。因此,随着大资管时代的到来,应当设立一个新的法律来规范。使不同类型的资产管理机构在市场竞争中实行统一的"游戏规则"。而且,除法律法规统一之外,应由一个监管机构来进行管理,尽可能使监管有效,不留空白。
 
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